波克夏歷年報酬

上面這張表格擷取自2014年巴菲特寫給股東的信.表格羅列了1965年至2014年以來波克夏與S&P500指數的報酬率對比!

以波克夏每年平均市值報酬率21.6%看來是完勝S&P500的9.9%!

不過進一步分析我們可以看到,波克夏每年的報酬率也是上上下下的波動,絕對稱不上是穩定!

投資績效最好的年份是1976年,績效達到129%!

最糟糕的成績是1974年,報酬率為負48.7%!

連續兩年都是負報酬的僅有1973-1974年!

從1965年到2014年間,負報酬的年分有十次;其餘的40年都是正報酬!

巴菲特主要以是否打敗大盤(S&P500指數)為績效衡量的標準,巴菲特說如果投資組合打敗不了大盤,投資人還不如買如SPY等指數型基金就好!

我們檢視一下這五十年間波克夏打敗S&P500的次數,戰績是34:16,仍是遠勝大盤!

總結一下:

其實市場每年給予投資人的挑戰都不太一樣,許多令人意想不到的因素往往錯綜複雜地交織著!因此要維持投資績效的長期穩定是極其困難的!

巴菲特一貫的策略是多頭時候不要落後市場太多;空頭的時候績效能領先!

因此雖然看起來波克夏每年的投資報酬率上上下下浮動,但長期累積起來仍能有效打敗大盤!

當我們看到這50年來波克夏平均有21.6%的報酬率時,千萬不要誤以為是波瀾不興,無風使船的結果!

可貴的是巴菲特能在波濤洶湧的股海中,總能保持一貫的原則,最終達到令人咋舌的成果!

投資人在追求穩定報酬率的同時,不要忘了:

真正長期穩定的報酬率並不存在(當然除非你選擇固定利率的債券投資),看似穩定或令人滿意的長期投資成果,其實中間必然經歷無數起起伏伏的考驗!

波克夏標普績效比較圖

 



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