樱花卫厨(中国)股份有限公司

上次我們在[小樂講股]台灣櫻花(9911)財務報表及相關新聞資訊彙整這篇文章中簡單分析了這家公司的財務資訊,這次我們將帶大家看一看這家公司近期的營收表現吧!

營收年增率週期

9911營收

櫻花的主力產品如熱水器/瓦斯爐具等較有季節性銷售的因素,營收增長率隨著時序進入第三第四季而較有明顯的增長!

2015年1-7月營收變化

櫻花月營收表現

第一季(1月除外)與第二季屬於產業淡季,但營收表現大致呈現逐月走高的趨勢,1-7月累計營收年增率仍有3.85%的水準!

另外,獲利方面,2015年第一季每股盈餘達到0.42元較2014年同期的0.39元仍略有增長!

第二季財報:

櫻花(9911)公佈民國104年上半年經會計師核閱後財報,累計營收23億4494萬5000元,營業毛利7億2920萬4000元,毛利率31.10%,營業淨利2億4338萬2000元,營益率10.38%,稅前盈餘2億3155萬8000元,本期淨利1億7580萬4000元,合併稅後盈餘1億7580萬4000元,年增率-21.04%,EPS0.64元。

櫻花(9911) 104年 第2季 綜合損益表
民國104年第2季
單位:新台幣仟元
會計項目 104年第2季 103年第2季 104年01月01日至104年06月30日 103年01月01日至103年06月30日
金額 % 金額 % 金額 % 金額 %
營業收入合計 1,089,357 100.00 1,062,844 100.00 2,344,945 100.00 2,273,682 100.00
營業成本合計 751,311 68.97 751,866 70.74 1,615,741 68.90 1,610,981 70.85
營業毛利(毛損) 338,046 31.03 310,978 29.26 729,204 31.10 662,701 29.15
營業毛利(毛損)淨額 338,046 31.03 310,978 29.26 729,204 31.10 662,701 29.15
營業費用
  推銷費用 179,988 16.52 155,570 14.64 346,228 14.76 311,323 13.69
  管理費用 46,433 4.26 49,599 4.67 103,814 4.43 106,884 4.70
  研究發展費用 18,431 1.69 17,156 1.61 35,780 1.53 33,676 1.48
 營業費用合計 244,852 22.48 222,325 20.92 485,822 20.72 451,883 19.87
營業利益(損失) 93,194 8.55 88,653 8.34 243,382 10.38 210,818 9.27
營業外收入及支出
  其他收入 12,876 1.18 16,184 1.52 25,475 1.09 25,321 1.11
  其他利益及損失淨額 -5,204 -0.48 19,069 1.79 -17,867 -0.76 24,566 1.08
  財務成本淨額 431 0.04 743 0.07 904 0.04 1,530 0.07
  採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額 -7,954 -0.73 17,528 1.65 -18,528 -0.79 6,877 0.30
 營業外收入及支出合計 -713 -0.07 52,038 4.90 -11,824 -0.50 55,234 2.43
稅前淨利(淨損) 92,481 8.49 140,691 13.24 231,558 9.87 266,052 11.70
所得稅費用(利益)合計 32,025 2.94 23,585 2.22 55,754 2.38 43,376 1.91
繼續營業單位本期淨利(淨損) 60,456 5.55 117,106 11.02 175,804 7.50 222,676 9.79
本期淨利(淨損) 60,456 5.55 117,106 11.02 175,804 7.50 222,676 9.79
後續可能重分類至損益之項目:
  國外營運機構財務報表換算之兌換差額 -5,720 -0.53 -7,970 -0.75 -10,360 -0.44 -11,767 -0.52
  備供出售金融資產未實現評價損益 4,252 0.39 3,969 0.37 10,360 0.44 -3,507 -0.15
  採用權益法認列關聯企業及合資之其他綜合損益之份額-可能重分類至損益之項目 -9,360 -0.86 -17,747 -1.67 -15,141 -0.65 -2,871 -0.13
  與可能重分類之項目相關之所得稅 -2,564 -0.24 -4,372 -0.41 -4,335 -0.18 -2,489 -0.11
 其他綜合損益(淨額) -8,264 -0.76 -17,376 -1.63 -10,806 -0.46 -15,656 -0.69
本期綜合損益總額 52,192 4.79 99,730 9.38 164,998 7.04 207,020 9.11
 母公司業主(淨利╱損) 60,456 5.55 117,106 11.02 175,804 7.50 222,676 9.79
 母公司業主(綜合損益) 52,192 4.79 99,730 9.38 164,998 7.04 207,020 9.11
基本每股盈餘
 基本每股盈餘 0.22 0.43 0.64 0.81
稀釋每股盈餘
 稀釋每股盈餘 0.22 0.43 0.64 0.81

獲利出來有點讓人訝異…本業營收其實都是成長的!但業外的部分表現比同期不理想!看來股價有可能在震盪下修一陣子!

8/17

採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額

9911關聯損益

 

其他利益及損失淨額

 

9911其他利益損失

 

8/17

今天爆了3312張的成交量,一度接近跌停價的16.15元,尾盤卻收在17.1元,震盪幅度不小!

個人認為其實看尾盤跌幅收斂推測個股止跌的跡象滿明顯的,也許這幾天還會震盪,但我認為持續破底的機會不大!其實若以保守推估,今年每股盈餘應該還有1.2-1.5之間的水準,本益比在14-11之間,也算相當不錯的!當然如股價跌至15元以下,就是個人認為超跌的安全邊際區段

99110814

8/14電訪公司發言人內容:

1.本業成長,營業利益毛利率均有提升
2.與去年同期相比不佳原因:去年有資產處分,約四千萬,故獲利較好!
3.中國通路仍在調整,故有虧損產生!
4.人民幣貶值並不影響公司獲利,櫻花中國均是收人民幣付人民幣!
5.下半年旺季預期本業仍持續成長!

後續讓我們持續觀察吧!

4-7月產品營收分布概況

9911income

就4-7月個別產品項目表現來看,熱水器和廚房配備(主要是瓦斯爐)佔營收的比重互有領先!兩項產品業務比重占總營收的65%-69%左右!

以上為實際營收表現的部分,至於相關新聞的部分也可參考蘋果日報8月5日的報導:

年底裝修潮來了 櫻花下半年業績給力   2015年08月05日
【郭美懿╱台北報導】迎接年底裝修潮將至,台灣熱水器龍頭廠櫻花(9911)現利多。法人指出,第2季雖是櫻花的傳統淡季,但受惠新品銷售給力,上半年合併營收23.44億元,年增3.13%,推估全年毛利率表現將優於去年的30.11%。
法人指出,近年來櫻花每年至少推2款新品,主打高價品,一來帶動銷售,二來推升銷售單價,像今年上市的渦輪變頻3D環吸除油煙機、無線遙控數位熱水器等創新節能產品均熱銷,且因單價高,推升銷售單價走高,對帶動其他產品買氣也有助益。
櫻花2015年首季獲利也出現成長走勢,第1季營收12.56億元,年增3.7%;稅前盈餘1.39億元,稅後純益1.15億元,每股純益0.42元,而第1季毛利率也較去年拉升,來到31.15%。

廚藝生活館續展店
由於櫻花的主力商品為熱水器,受限天氣燠熱,2、3季仍是傳統淡季,預計要入秋後,需求才會逐漸增溫,加上下半年即將進入新成屋交屋旺季,油煙機及系統廚具因應年底裝修潮大量出貨,營收旺季落在第4季與隔年1月。
台灣櫻花發言人李肇興表示,櫻花零售佔總營收80%~85%,新建案佔比不到15%,由於一般家庭的換購市場較為穩定,認為即使今年房地產市場景氣反轉向下,對公司營運的影響仍相對較小。
不過,李肇興也表示,由於台灣內需不振,保守看待未來景氣,但櫻花每年銷售都有成長,相信下半年有機會成長,但預估幅度不會太高。
櫻花目前是台灣熱水器、瓦斯爐、吸油煙機等「廚房三機」的第一品牌,近年也積極搶攻整體廚房市場,除在全台成立「櫻花廚藝生活館」布局零售通路,並積極搶攻新成屋市場。
櫻花主管表示,櫻花整體廚房強調一站式規劃安裝、搭配永久性服務,預計「櫻花廚藝生活館」今年將持續展店至95家,整體廚房業績仍有成長空間。

短評:由這則報導可知,原本公司寄望在系統廚具方面有所表現的部分,受兩岸房地產需求不振影響,明顯保守看待!不過因有新產品問世,在高單價高毛利的帶動上,預期第二季應可繳出更優於第一季的成績單!

延伸閱讀:櫻花新品搶市推升營運成長;下半年先蹲後跳

7月大股東持股比率:

99110812

七月份的大股東持股比率仍維持在高檔水準!顯示主要持股者對公司的營運方面較偏向正面看待!

股價走勢:

9911走勢圖

股價雖自除息後仍未填息,但初步看到在20元附近止穩,且台股近期的拉回對其影響不大,有機會築底後隨著業績的攀升進而推動股價!

其他資訊:

2015年廚衛十大品牌TOP10排行榜

排名 品牌 十大品牌介紹
1 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 方太Fotile——甯波方太廚具有限公司中國馳名商標,曾獲中國名牌,高端廚房電器行業領導品牌,中國500最具價值品牌之一,甯波方太廚具有限公司。
2 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 老板Robam——杭州老板電器股份有限公司曾獲中國名牌,亞洲品牌500強,中國廚電行業最具影響力品牌之一,廚電行業龍頭企業,杭州老板電器股份有限公司。
3 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 海爾Haier——海爾電器集團有限公司中國馳名商標,世界級家電品牌,中國企業500強,世界白色家電第一品牌,中國最具價值品牌之一,海爾集團公司。
4 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 美的Midea——美的集團股份有限公司始于1981年,中國馳名商標,上市公司,最具競爭力品牌之一,中國企業500強,大型家電集團,美的集團股份有限公司。
5 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 櫻花Sakura——櫻花衛廚(中國)股份有限公司創于1978年,中國馳名商標,高新技術企業,江蘇省著名商標,衛廚行業知名品牌,櫻花衛廚(中國)股份有限公司。
6 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 華帝Vatti——中山華帝燃具股份有限公司中國馳名商標,曾獲中國名牌,十大廚具品牌,廚衛影響力品牌,廣東省著名商標,中山華帝燃具股份有限公司。
7 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 西門子——博西家用電器(中國)有限公司始創1847年德國,中國西門子家電業務由博西家電負責生産,著名外資家電品牌,博西家用電器(中國)有限公司。
8 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 帥康——帥康集團有限公司亞洲500強,中國馳名商標,曾獲中國名牌,國內系列最全、規模最大的廚衛家電制造基地之一,帥康集團有限公司。
9 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 歐派OPPEIN——歐派家居集團股份有限公司中國馳名商標,中國名牌,知名廚具品牌,行業領導品牌,亞洲最大廚具生産基地之一,歐派家居集團股份有限公司。
10 廚衛品牌排名,2013年中國廚衛電器十大品牌排行榜 金牌廚櫃——廈門金牌廚櫃股份有限公司中國馳名商標,福建省著名商標,高新技術企業,家用廚房設備國家標准主要參編單位,廈門金牌廚櫃股份有限公司。

櫻花衛廚(中國)股份有限公司總經理 黄耀慶 訪談視頻


個人覺得這一段櫻花廚衛(中國)黃總經理的訪談可以清楚了解櫻花經營管理階層在中國的布局概況!



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