20150730

 

 

三芳(1307):除息後跌深反彈,即將迎接訂單旺季的到來!

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三芳、F-勝悅 Q3業績唱旺
2015年07月30日 04:10 記者彭暄貽/台北報導

三芳(1307)主要客戶Nike占營收約4成、Adidas約2成;以3~5月、8~11月為年度兩高峰來看,伴隨國際大單加持,第3季業績可望逐月走旺。

F-勝悅(1340)目前大陸內銷接單能見度約一季,外銷接單較特殊,能見度約2~3周;加上明年為奧運年,推升運動用品需求,今年營運力保2位數增長。

F-勝悅目前外銷比提高至50%以上。尤其與ADIDAS開發一次射出雙色拖鞋產品測試,已開始進行模具開發,可望Q3生產並出貨,營運加速衝刺。

因應外銷訂單能量,F-勝悅計畫在大陸晉江磁灶鎮興建新廠,規劃第三、四季動工建廠,投資金額約25億元。

三芳跨入應用壁飾的合成皮革、車用內裝皮革等領域。車用PU皮布進入收割階段,營收追平去年全年;除裕隆體系訂單外,新客戶本田、GM也也有定貢獻。今年車用業績可望展現倍增力道,增添營運能量。(工商時報)

三芳Q2獲利估降;惟Q3營收可望逐月走旺
MoneyDJ新聞 2015-07-29 11:09:02 記者 鄭盈芷 報導
受到營收規模下滑、越南廠產能利用率下滑影響,法人推估,三芳(1307)Q2毛利率將較Q1下滑,但整體來看,上半年獲利仍可望與去年同期持穩,而隨著傳統旺季來臨,法人則看好,三芳Q3營收可望逐月墊高,今年營運仍將穩健增長。
三芳為PU合成皮革製造廠,產品多數應用於鞋材,在全球運動鞋市占率達40%、在足球鞋市占率更達70%,其餘競爭廠商則以韓廠為主;三芳最大客戶為Nike,其餘則有Adidas、Puma等,三芳目前台灣廠、大陸廠約各貢獻營收25%,至於越南廠則占32%,印尼占18%。
三芳Q1受惠於主要客戶提前拉貨挹注,致公司Q1營收淡季不淡,越南廠產能更達到滿載的狀況,帶動三芳Q1毛利率達到27.21%,來到2010年Q2以來高點。

不過Q2則因客戶已提前拉貨影響,三芳Q2營收反較Q1收斂,預期越南廠產能利用率也將因此下滑,法人推估,三芳Q2毛利率恐較Q1下滑,獲利也將較Q1走衰;不過整體來看,三芳上半年獲利仍有機會與去年同期相差不遠。
展望Q3,隨著傳統旺季來臨,法人看好,三芳Q3營收將逐月墊高,今年營運仍看持穩增長。
法人指出,因應客戶生產自動化、省力化趨勢,三芳無車縫鞋皮布目前已占營收比重1~2成,後續仍可望持續成長,由於無車縫鞋皮布平均毛利率較佳,法人看好,三芳長期獲利結構持續改善。
整體來看,三芳今年營運仍可望呈穩健增長,與往年平均成長趨勢相當,法人指出,由於三芳在鞋材市占率不低,此部分每年大多都呈穩定增長,至於汽車PU材、足球皮等新品目前營收基期仍低,但後續成長可持續觀察。
三芳Q1合併營收為29.72億元,EPS為0.76元;Q2合併營收為25.54億元,法人估,獲利將較Q1下滑,不過上半年EPS仍可望在1.3元以上;整體來看,今年營收、獲利還是可望較去年穩定增長。

遠東新(1402):今日(7/30)除息後走勢持穩,集團子公司遠傳以買入公司債權間接持有中嘉,有利於集團數位家庭布局!

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迴避黨政軍條款,遠傳靠買債不買股與摩根士丹利入主中嘉   作者 Dindo Lin

中嘉併購案這幾年鬧得沸沸揚揚,而現在終於在遠傳至證交所宣布後確認,打敗了鼎新、鴻海、旺旺等競爭對手,遠傳成功地用「買債不買股」的方式,以 171 億元入主中嘉網路。
中嘉集團為全台最大有線電視營運商,目前用戶達 129 萬戶,由安博凱亞洲投資基金於 2006 年入主。2010 年最早由旺旺中時提出併購的興趣,打算吃下家庭網路市場,但卻因為媒體巨獸的疑慮(旺旺中時加上中嘉系統)而遭到輿論大規模反對,最後雖然以 679 億元高價取得中嘉,卻因為 NCC 設立併購條件而破局,此事件被稱為「旺中案」。

就在旺中案塵埃落定後,包括頂新、遠傳、鴻海等集團皆先後表達興趣,原本是由遠傳一路領先,而鴻海則打算高價搶下,但由於遠傳與鴻海皆有四大基金入股,在「黨政軍條款」:政府挹注資金的財團法人皆不得直接與間接投資媒體限制下,反而是由沒有黨政軍條款限制的頂新,帶著不同的個人投資成立基金,直接把中嘉買下而沒有任何限制。

但就在頂新超車的同時,食安危機爆發,也讓頂新集團頓時間焦頭爛額,因此只能眼睜睜地看著簽訂六個月的優先購買時限到期,最終無法完成收購。

就在頂新集團放棄後快半年,遠傳在今(30)日與摩根士丹利亞洲(MSPE Asia )共同宣布新的協議,為了迴避黨政軍退出媒體條款,遠傳使用「買債權不買股票」的方式,以「0 持股」的方式購買 MSPE Asia 171.2 億債權的方式,與 MSPE Asia 共同成立子公司,以 MSPE Asia 名義買下中嘉,遠傳認為此舉將可迴避黨政軍條款。

而根據蘋果日報報導,針對外資不能百分百持股中嘉的問題,遠傳表示 MSPE Asia 會跟國內個人基金共同持有,但併購金額尚不明朗。

這次入主案讓遠傳除了無線網路布局外,也終於得以進軍家庭網路,得以與中華電信、台哥大凱擘、鴻海的智慧光網分庭抗禮。目前此案尚需經過主管機關 NCC 審核。

紡織TPP概念股 遠東新南紡看俏

「跨太平洋夥伴協定」(TPP)最終階段貿易部長談判,昨(28)日起在夏威夷舉行,最快年底可進入美國立法程序;預期,近幾年在越南積極投資的遠東新(1402)、南紡(1440)、福懋(1434)、年興(1451)、儒鴻(1476)等紡織廠,年底前可望受惠TPP題材發酵,較能得到外資及市場的買盤投入。

為掌握TPP商機,遠東新世紀將加大越南投資力度,計畫投資100億元,啟動越南投資計畫,打造繼兩岸之後的第3個垂直整合基地。

TPP規定免關稅必需符合yarn forward(從紗開始的原產規定),因此遠東新在越南就是建立從紗線、織布、染整到成衣的一貫化工廠;遠東新預估,投資效益3年內就可看到綜效,為遠東新獲利加分。

玉山金(2884):本日除權息,股價強勢填息,漲幅逾3%!

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玉山金、國泰金 法人按讚
2015年07月24日 04:10 記者張志榮/台北報導

受到財報利空影響,科技股兵敗如山倒,突顯金融股防禦性,花旗環球證券指出,台股金融股今年以來股價表現稱冠亞太區金融股,考量到「獲利預估平均值」、「實際獲利表現」、「股價相對表現」等三大因素,看好銀行股中的玉山金(2884)與壽險股中的國泰金(2882)股價較具有續航力。

美銀美林證券台灣金融產業分析師胡傳祥指出,主要金控甫公布的上半年獲利優於外資圈預估平均值的幅度約2%至22%,展望第三季,胡傳祥表示,壽險股仍可受惠於現金股利收益、獲利動能依舊強勁,至於銀行股,獲利表現也會持續穩定,由於金融族群第二季法說會將從8月起陸續舉行,股價熱度應該可以維持下去。

事實上,強勁的獲利成長動能已讓台灣金融股今年以來股價表現幾乎稱冠整個亞太區金融股,花旗環球證券表示,國際機構投資人現在想要知道的是,金融股股價強勢表現能否持續下去與佈局標的,若回歸基本面來看,可以下列3項指標進行檢視:

一、獲利預估平均值:今年以來彭博2015年獲利預估值一直處於調升狀態,尤其是壽險業務享有投資組合收益與不動產價值重估題材的國泰金與富邦金(2881);至於以銀行為主的金控,包括玉山金、台新金(2887)、兆豐金(2886)、中信金(2891),也因手續費收入增加而調升。

二、實際獲利表現:今年以來國泰金與富邦金獲利優於市場 預期幅度最明顯,台新金與玉山金略優或符合預期,其次為兆豐金與中信金。三、股價相對表現:台灣金融股今年以來股價表現優於亞太區金融股,但也因市場對獲利預估值預期已拉高,建議避開兆豐金等可能不如預期者。

花旗環球證券認為接下來玉山金控與國泰金控股價較具續航力;前者看好財富管理業務成長較不會受低放款成長率環境的影響及較能受惠於未來升息;後者則是看好壽險投資組合可受惠於未來殖利率轉趨陡峭、今年以來獲利能優於預期、股市投資比重相對較低。(工商時報)

第一金(2892):明日(7/31)除權息,股價穩在盤上,由於現增價格訂在14.7元,投資人參與意願大增,今日交易量達75046張!

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第一金現增價跌破淨值 每股14.7元「大特價」 員工摩拳擦掌搶便宜

【廖珮君╱台北報導】第一金(2892)昨宣布現金增資價為每股14.7元,折價率約14.44%,將發行16億股,籌資235.2億元,9月11日為繳款截止日;而14.7元現增價不僅跌破第一金每股淨值15.62元,更創下第一金辦現增案來的歷史新低價。

法人:為保現增案到位
第一金每股14.7元的現增價,大出市場預料之外,更跌破金融同業的眼鏡,因第一金屬公股龍頭,現增價具指標意義,是否拉低後續其他金融股現增價,市場已高度矚目,尤其華南金(2880)年底也將辦百億元現增案。
法人分析,台股動能退潮、美國將升息及國內景氣下修等國內外因素,迫使金融股得以「打折再打折」的現增價做籌資,以確保現增案可成功到位。
第一金2011年現增8億股,並以高於當時淨值的每股20.5元辦理,共籌資164億元;4年後籌資需求翻倍,達16億股,但現增價卻跌破淨值,僅剩14.7元,也與過去第一金逢海嘯時,僅13~14元的低市價相當。
第一金總經理鄭美玲說,第一金是以近3日的19元均價,除權息後的17.18元參考市價、再打85.56折後,計算出14.7元,折價率約14.44%;若和第2季每股淨值15.62元比,則是折價5.9%,仍屬近年金融股的折價範圍內。

增資後晉升千億股本
以第一金17.18元除權息後參考價來看,投資人以14.7元認購,等於每買1張,可賺2480元。據了解,這次第一金現增「大特價」,已不少員工準備掏錢大撿便宜。第一金昨收18.9元,下跌0.1元。
鄭美玲說,14.7元認購價,是把國內外因素都考慮進去,包括美國升息、陸股動盪和希臘債信等因素,加上2011年做現增案時,發生跌破承銷價的情況,也讓這次定價更加保守,以確保235.2億元增資案順利完成。
她說,235.2億元現增到位後,其中200億元將轉增資給子銀行,提高銀行資本及海外購併銀彈;增資後,股本將膨脹到1146億元,正式擠入「千億股本」俱樂部成員,更有能力打亞洲盃。

F-中租(5871):2015上半年每股盈餘3元,除息後股價反彈!

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F-中租6月自結合併稅後純益為新台幣6.9億,單月獲利創新高,累計上半年合併稅後純益為新台幣34.2億,改寫歷史新高,較去年同期成長6%,累計每股盈餘為3元。

F-中租看好生技產業,今年初成立中租生技創業投資公司。2014年創下逾14億元的契約金額,優先選擇與台灣發展悠久、服務架構完善的維育牙醫診所策略聯盟,由中租生技創投提供高階醫療器材設備,維育提供專業人士,跨足大陸二、三線城市,逐步建構牙醫診所服務網點。

惠光(6508):股價持續探底,跌破30元,然投資價值浮現,值得注意!

櫻花(9911):除息後股價走平,但營運展望佳,下半年的業績應可期待!

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櫻花新品搶市推升營運成長;下半年先蹲後跳
MoneyDJ新聞 2015-07-21 10:47:15 記者 萬惠雯 報導
櫻花營運展望
1.新品3D環吸抽油煙機/數位熱水器銷售佳
2.Q2原物料降推升毛利率 本業獲利成長
3.7-8月仍是淡季 9月後升溫
4.Q4傳統熱水器+系統廚具搭配建商 進入出貨高峰

櫻花(9911)第二季淡季相對有支撐,主要是上半年推出新產品如3D環吸抽油煙機以及去年持續推廣的數位熱水器銷售佳,推升營運成長,展望下半年,7-8月仍是傳統淡季,要待9月份後漸漸升溫,搭配傳統冬季旺季以及系統廚具大量出貨,下半年先蹲後跳,維持微幅的成長表現。
在營收組成方面,櫻花在熱水器/瓦斯爐/抽油煙機以及系統廚具占比重約85%、外銷占比重10%、進口代理品牌(如Electrolux、SVAGO)占比重約5%。目前櫻花產品種類多達300種,每年約有10%的產品會推陳出新。
在近期營運面上,第二季是櫻花傳統營運淡季,但今年還算相對有支撐,主要是新推出的產品3D環吸抽油煙機,市場接受度高,再加上單價不低,市場零售價約2.5萬元,推升ASP走升;再加上從去年開始推的數位熱水器,出貨也持續成長,帶動營收升溫。

而在系統廚具部分,是櫻花近幾年的成長重點,上半年成長性佳,但配合建商通常會在過年前有交屋潮,故配合建案的系統廚具訂單,估10月份即會有大量的建案訂單出貨。
展望第三季,由於7-8月仍是酷暑熱水器的淡季,估營運仍偏保守,9月起逐漸升溫,第四季則在進入傳統旺季以及系統廚具的大量出貨,出現先蹲後跳的表現。
而在毛利率部分,今年因為原物料成本下跌,對毛利率有所幫助,第一季毛利率已達逾31%的水準,再加上產品單價提升,法人估今年全年的毛利率表現將會優於去年。

詩肯(6195):業績不如預期,新聞利多不漲,庫藏股實施未達50%,股價持續破底!參與除息後退出觀望!

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個股:詩肯(6195)挑戰IKEA,引進歐洲第一大系統家俱業者搶攻市場
2015/07/29 13:20 財訊快報 劉家熙

【財訊快報/劉家熙報導】詩肯(6195)旗下品牌詩肯居家(SCANLIVING)下週將與歐洲第一大系統廠德國nolte集團CS Schmal品牌攜手,將引進系統家俱CS Schmal品牌產品,有望可以拉高詩肯在系統家俱市場占比,提高其營運動能。

詩肯旗下詩肯柚木店數為82間,另外於2012年創立的品牌—詩肯居家店數12間,總店數約94間店,新引進的系統家俱將採店中店方式經營,由於國內系統家俱市場成長速度驚人,有望為公司業績再添新火。

詩肯表示,強調生活美學與品味的詩肯居家,將引進德國nolte group集團CS Schmal品牌產品,引領消費者將以精湛工藝著名的CS Schmal品牌家具帶入家中。詩肯生活走中高階非木製家俱,目標族群為首購族或追求質感的中產租屋階級,主攻系統化廚具主打無甲醛產品,有望搶攻年輕家俱市場,並挑戰IKEA等系統家俱陣營。

本文內容為個人投資觀察心得,非投資建議,請審慎評估風險,盈虧自負!



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