102284430-howard-marks.1910x1000

本文摘記<<有關投資與人生最重要的事>>一書中[尋找便宜貨]一章,並發表自己讀後的幾點想法!

佳句摘錄:

建立投資組合的過程:

買進最好的投資;賣出沒有那麼好的投資,以騰出空間容納最好的投資;以及避開最糟糕的投資。

這個過程要做的事包括:

1.一張可行的投資清單

2.估計它們的內在價值

3.察覺他們的價格與內在價值相較是高是低

4.了解每一種投資所承受的風險,以及將它們收進投資組合,對正在建立的投資組合造成的影響!

由於我們不能改變市場,如果想要參與,唯一的選擇是從存在的各種可能性中選擇最好的,這就是相對的決定。

我們的目標不是找到好資產,而是買得好。因此,重要的不是你買到什麼;你用多少錢去買才重要。

錯將客觀的價值視為投資機會,以及未能區辨資產好和買得好的傾向,令大部分投資人陷入麻煩之中。

我們目標是找到價格過低的資產。這種東西應該去哪裡找?一個下手的好地方,是在下面所說的東西裡面找:

1.沒沒無聞,而且沒有充分為人了解;

2.基本面表現上有問題;

3.引起爭議,不合宜或引起恐框;

4.似乎不適合體面的投資組合;

5.不受重視,不受歡迎和不受喜愛;

6.報酬率紀錄一直很差;以及

7.最近成為投資人減碼經營的目標,而不是加碼買進的目標。

我要指出成為便宜貨的必要條件必須是認知遠比現實要差。這表示最好的機會,通常是在其他大部分人不會尋找的地方。畢竟如果每個人都覺得某樣東西不錯。而且樂於持有,它的價格就不會便宜。

小樂點評:

人多的地方不要去:

跟現實生活中我們喜歡到人氣店家的行為相反,當一種資產成為眾人津津樂道的投資對象,投資人就該思考這項資產是否有泡沫化的疑慮!例如近期火燙的陸股,投資人必須細想其是否有泡沫化的可能!(個人認為這個機率逐漸升高…)

找出價值與價格不對稱的資產投資:

當大家都嫌惡的投資對象,往往它有可能並非眾人所想的那麼糟糕,這需要我們去思考分析其間的差異!

重點不在於你投資的對象有多好或多壞,而是在於你能否用好的價格買入!

在目前的情況下找出可用之兵:

不要認為股票市場估值偏高就放棄尋找便宜的投資機會,儘管這樣的機會不多,但仍值得我們去發掘!

比如有人問我9000點以上的台股值不值得投資?我的回答是:除非你投資的是與大盤指數連動的ETF,不然的話還是可以找出估值相對便宜的個股!

 



Leave a Reply

你的電子郵件位址並不會被公開。 必要欄位標記為 *