惠光官網

許多人跟我一樣聽到惠光這家公司,大概腦海中都會冒出他是一家農藥公司的印象!事實上這家公司除了產製植物保護劑之外,也從事地工膜之製造與銷售!

業務內容與營運比重:

惠光營運內容

從公司102年年報的紀錄看來,農業事業(主要是植物保護劑)與環境科技事業(主要是地工膜)的占比已接近5:5!

產品占有率:

惠光市占率

惠光在國內植物保護劑的市占率第二約12%(第一為興農約25%);地工合作材料則為國內唯一一家供應商,全球市佔率方面公司佔5%亞洲最大!

市場成長性:

惠光市場成長性農藥 惠光市場成長性-地工材料

由上表看來,植保事業的成長空間相對不大;而地工材料在亞洲仍有很大的發展空間!

產銷地區比重:
惠光產銷地區

十大股東及相互關係:

惠光大股東惠光十大股東相互關係

從十大股東及持股關係看來,惠光是一家典型的高持股的家族公司,也就是經營者與大股東的利益基本上一致!

大股東持股比率:

chart (1)

近期獲利概況:

惠光(6508)公佈民國104年第一季經會計師核閱後財報,累計營收6億7950萬7000元,營業毛利1億5320萬3000元,毛利率22.55%,營業淨利6700萬2000元,營益率9.86%,稅前盈餘6283萬1000元,本期淨利4660萬7000元,合併稅後盈餘4660萬7000元,年增率-34.84%,EPS0.60元。

短評:相較於2014年同期的每股盈餘0.92元表現下滑不少,主要是轉投資收益下滑以及匯損的影響!

歷年獲利及配息概況:

短評:近年獲利大致在2元上下,2014年每股獲利3.09元達近年新高!

短評:股利的發放也很穩定,2015年預計發放1.8元的現金股利為近十年新高!

近期新聞彙整:

乾旱加劇休耕面積擴大 惠光上半年有陰影
MoneyDJ新聞 2015-04-15 12:04:03 記者 陳怡潔 報導

近期台灣乾旱況加劇,多個縣市已開始限水,休耕面積隨之擴大,植物保護劑廠商惠光(6508)今年春耕旺季的台灣業績,可能受到影響,為春耕旺季和上半年業績投下陰影;另外,也須留意近期巴西黑奧挫跌,對農藥廠外銷巴西業績的影響。不過,展望全年,海外市場料續帶動惠光植保營收,而地工膜則將受惠中國垃圾掩埋等需求,惠光今年業績仍可望再成長。
惠光產品包括植物保護劑與地工膜,植保佔營收比重逾五成,以品牌學名藥為主,主要銷售地區包括台灣、中國、巴西、泰國;地工膜為高密度聚乙烯合成材料,主要應用於垃圾掩埋場、礦業、廢水處理、發電廠蓄水池防滲等,占惠光營收比重逾四成。
台灣正面臨10年以來最嚴重的乾旱,多個縣市已開始限水,目前正逢3-5月華南春耕旺季,但陸續有更多一期稻作停灌,休耕面積擴大。植物保護劑廠商惠光,因台灣市場占比約四成,春耕旺季和上半年的業績可能受影響。

除了台灣市場,惠光的植保業績約四成來自中國、二成來自泰國等其他市場,而於2013年底取得新藥證的巴西市場,也持續快速成長,法人預期,外銷將可彌補部分台灣乾旱的影響,不過,近期巴西政經情勢不穩,導致巴西黑澳大幅下跌,因此也需留意巴西業績是否會遭匯損侵蝕部分獲利。
而在地工膜部分,去年第四季因地工膜原料HDPE(高密度聚乙烯)大跌逾二成,惠光的地工膜報價也隨之下修,影響了去年第四季和今年第一季的地工膜營收,不過,隨著油價和上游原料觸底反彈,近期HDPE價格已出現從谷底反彈的趨勢。
而從地工膜的需求面來看,受惠應用於垃圾掩埋場、礦業等用途的地工膜需求升溫,尤其是中國的霧霾問題,使垃圾掩埋的需求提升,惠光今年地工膜接單仍看好,且惠光去年已新增了一條地工膜產線,使得總產線增至4條、產能升至3.1萬噸,今年接單有更多成長空間。
法人預期,因乾旱和匯率問題,惠光上半年業績可能受到影響,不過,長線來看,惠光受惠中國大陸逐步淘汰經營成效不佳的農藥廠,以及海外市場陸續取得新藥證,植保外銷將繼續成長,加上地工膜新增產能,惠光今年業績仍可望較去年小幅成長而再創新高。惠光去年稅後盈餘為2.4億元,EPS 3.09元創下新高。

股價走勢:

6508

短評:股價在3-4月創高後,之後則下修約有1成以上的幅度!

小樂總評:

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