今天收盤有不少股票跌停,主要還是跟有些公司在第一季獲利與4月營收公告後表現不佳脫不了關係!

0511上市跌停 511跌停上櫃

其中我持有的兩檔股票也重挫跌停!分別是三芳(1307)與興農(1712):

1307跌停

 

三芳的四月營收表現為:

三芳化工(1307)自結104年4月營收9億5449萬8000元,月增率-21.60%,年增率-12.11%;累計104年1-4月營收39億2608萬2000元,年增率0.36%。

由於四月營收狀況不佳,使得1-4月累計年增率僅有0.36%,而股價在這3-4個月大幅飆漲,顯然面臨修正的壓力!

其實對照以下新聞,投資人就該保守以對:

三芳4月營收恐走淡
2015-04-15 04:29:42 經濟日報 記者潘羿菁/台北報導
鞋材合成皮廠三芳(1307)今年首季營收創歷年新高,主要是越南廠挹注新增產能,拉抬3月營收登上12億元大關所致,不過法人指出,三芳3月基期相當高,預料4月營收表現,可能不如預期。

三芳主要生產合成皮,其營收比占80%,台灣產地為高雄,出貨原料、半成品以及汽車用合成皮為主;海外工廠則在大陸東莞廠與越南美村廠,海外供應鞋類製品居多,而現階段產品也多半應用在鞋材為大宗,運動品牌大廠Nike為最大客戶,占營收比近40%。

三芳表示,儘管全球鞋材市場每年成長約5%,不過單一客戶的下單相當積極,帶動旗下越南廠的稼動率高,因此在去年9月與今年3月分別增加產線,從原先的四條擴增至六條。

不過個人認為股票回檔修正並非壞事,至少一些短線想投機的資金會縮手!

觀察一下近期的籌碼狀況:

1307融資券

之前融資餘額一路上升,股價也著一路往上,有可能吸引到一些散戶的注意持續買進,因而推升股價!

不過融券餘額在4/23日以後攀高,資券比一度攀高至10.89%,但也差不多這個時間點股就開始出現跌勢!

多空看法:

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1712跌停

興農的部分,四月營收表現如下:

興農(1712)自結104年4月營收14億2913萬4000元,月增率-25.49%,年增率-7.63%;累計104年1-4月營收61億4023萬1000元,年增率4.24%。

四月份營收表現固然不佳,但1-4月仍維持年增4.24%!雖不滿意但尚可接受!

重點在於公司公布第一季季報的部分:

興農 (1712) 公告104年第1季合併財務報表,營業收入47.11億元,營業毛利10.86億元,營業淨利1.66億元,外幣兌換損失2.33億元,稅前淨損7300萬元,稅後淨利歸屬於母公司業主1200萬元,每股盈餘0.04元

相較於103年第一季繳出每股盈餘0.61元的表現,104年第一季每股盈餘僅0.04元,很難不讓投資人有驚悚之感!

而主要獲利不如預期的原因在於匯損的部分達到2.33億元,導致稅前出現淨損7300萬!

其實之前也有新聞指出興農恐陷匯損的資料:

MoneyDJ新聞 2015-03-26 10:56:30 記者 陳怡潔 報導
農藥大廠興農(1712)去年EPS創下1.51元的新高,今年將發放0.9元股利,目前殖利率逾5%,而隨著北半球春耕旺季到來,以及中國等新興市場外銷成長動力強,興農第二季營收持續看好;不過,近一個月來巴西里拉出現急貶,貶幅超過一成,恐為興農首季獲利帶來帳面匯損。
老牌農藥大廠興農有五個事業群,主力事業為植物保護劑及肥料,占營收約60%,植物保護劑經營區域為台灣、中國大陸及巴西等市場,植保的營收25%來自國內自有品牌銷售、40%來自國外自有品牌銷售、21%為原體代工、14%為原體出口;次大的事業群為超市百貨,占營收約26%,目前共41家門市,主要分布在中彰投,另外,興農還有日用塑化品、團膳、預拌混泥土事業,佔營收比重各在3%至6%。
因植保外銷成長亮眼、其餘事業體也穩健成長,興農去年獲利達到5.07億元,年成長11%,EPS 1.51元,創下新高,不過,巴西幣的匯率波動大,也為興農去年帶來約三千萬的匯損,略為侵蝕了興農獲利。另外,興農決議今年將發放0.9元股利,目前殖利率逾5%。

展望春耕旺季和全年表現,興農表示,雖然近期台灣面臨缺水威脅,但實際休耕區域僅集中部分地區,且興農植保的外銷占比高,因此台灣乾旱對興農植保業績影響不大,隨著3-5月春耕旺季來臨,第二季營收表現持續看好。
不過,受到美元走強,以及巴西出現彈劾總統聲浪等內部政經情勢緊張影響,先前一度已回穩的巴西里拉,近一個月內又出現急貶,貶幅超過10%,因此,興農第一季財報亦恐將受到帳面匯損侵蝕。
而在新產品生物農業部分,興農指出,去年生物農藥貢獻約2.5億元營收,今年則可望倍增。生物農藥是採用具有農藥作用的天然物質或生命體,例如微生物或細菌,取代過去化學合成的農藥。興農已接獲日商代工訂單,並在台灣以自有品牌銷售,由於生物農藥價格與毛利率均更佳,料能激勵興農毛利率表現,亦可望成為興農未來成長的新藍海。
興農預期,今年植保業績將有10%-15%的成長,其中中國和巴西的成長力道更可上看15%-20%,另外,楓康超市今年將擴點5家,將鎖定新竹的竹北,新店預計將下半年開出。法人則預期,興農今年業績將有約一成的成長,獲利將可望再創新高。

可見若巴西幣仍持續貶值,匯損的壓力應該不小!由於之前詢問過公司對於個別外幣採行自然避險,對於此次季報匯損的影響後續仍須請教公司方面有無實質的應變計畫!

下面一則新聞則是看好興農第二季的營運:

旺季到+巴西匯率回穩,興農Q2看好
MoneyDJ新聞 2015-05-06 10:59:59 記者 陳怡潔 報導
3-5月為北半球春耕旺季,加上影響興農(1712)第一季的匯率負面因素減緩〈巴西黑奧匯率4月起已見回穩〉,是以,第二季業績看好;另外在拓展南半球市場有成,與為日商代工的生物農藥持續成長帶動下,興農今年全年植物保護劑預估將有10%-15%成長,此外,楓康超市今年也預計共擴點5家;法人則預期,興農今年業績將有約一成的成長,獲利將可望再創新高。
老牌農藥大廠興農有五個事業群,主力事業為植物保護劑及肥料,占營收約60%,植物保護劑經營區域為台灣、中國大陸及巴西等市場,植保的營收25%來自國內自有品牌銷售、40%來自國外自有品牌銷售、21%為原體代工、14%為原體出口;次大的事業群為超市百貨,占營收約26%,目前共41家門市,主要分布在中彰投,另外,興農還有日用塑化品、團膳、預拌混泥土事業,佔營收比重各在3%至6%。
興農外銷的最大市場為中國、巴西,第一季時因美元走強,以及巴西出現彈劾總統聲浪等內部政經情勢緊張影響,巴西黑奧一度大幅急貶,為興農帶來匯損,加上第一季台灣遇上大旱,休耕面積提高,興農第一季獲利料較低迷。

不過,在3-5月北半球春耕旺季帶動下,興農3月起營收已見升溫,加上巴西黑奧匯率4月起已見回穩,使影響第一季的匯率負面因素已減緩,也就是說,整體來看,興農第二季旺季業績看好。
而在新產品生物農業部分,興農指出,去年生物農藥貢獻約2.5億元營收,今年則可望倍增。生物農藥是採用具有農藥作用的天然物質或生命體,例如微生物或細菌,取代過去化學合成的農藥。興農已接獲日商代工訂單,並在台灣以自有品牌銷售,由於生物農藥價格與毛利率均更佳,料能激勵興農毛利率表現,亦可望成為興農未來成長的新藍海。
興農預期,今年植保業績將有10%-15%的成長,其中中國和巴西的成長力道更可上看15%-20%,另外,楓康超市今年將擴點5家,將鎖定新竹的竹北,新店預計下半年開出。

美元巴西幣

 

觀察2015年1-4月的確出現美元強勢及巴西幣急貶的現象,不過進入五月分則相對有所反彈,若能維持穩定甚至走高,對於興農的獲利應該有加分作用!

多空看法:

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延伸閱讀:為什麼匯損可以回沖

簡單來說,匯損在季報上會發生在兩個層面,一個是當季的營收,一個是既有的資產。

當季營收的部分,如果你接單是美元計價,當匯率變差時你的營業利益這個項目自然就會不好看,考量到公司的接單狀況好壞也是變動的,要從這個項目判斷匯損有多少其實不可能,除非公司的接單狀況未變,否則只能問公司。

至於既有資產的減損,則是反應在損益表中營業外支出這條下的兌換損失這一款,如果公司在海外有資產或外幣,每季都要評估資產是否有減損,其匯損就是透過這款反應,比方說你買了一塊夏威夷的地,就算地沒跌價但是美元有跌價,就會有匯兌損失,這部分是資產,跟本業的獲利無關,如果說下一季匯率持平,你的本業還是會不好,但是資產已經認列過減損,就不需要再減損一次,若匯率有小幅回升,這部分甚至還可以回沖。

(出處:http://haitzu.blogspot.tw/2008/07/blog-post_10.html)

風險敬告:本文僅代表個人觀察心得,非勸誘投資人進行買賣,讀者請注意自身風險,盈虧自負!



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