在FB上看了不少有關於定存股的文章，也有一堆人發表自己的定存股，但是有些股票外表看上去過去是年年穩定配息，但實際上卻是空殼啊！如果只是抱著半生不熟的選股心態，只是死路一條而已．
還記得２０１２年，參加了一些社群，結識到了一些朋友，那時候對於財報還是半生不熟的狀態，也未接觸到價值投資，頂多只知道高股利對於股票是抗跌而已．
那時候有人挑了一檔圓剛，從２００３～２０１１年以來配息都是在２元以上，但股價在２２元是否可以買，如果是現在的我來說，一看就知道絕對不可以買了，但是那時候對於財報頂多是看表面的階段而已．
從以下的圖便可知道，圓剛從２０１０Ｑ４-２０１１Ｑ１大幅轉差，如果這時候深熟財報的人是絕對不會碰的，但如果只是兩光的人，看了絕對會誤闖進去，結果股價就一去不回頭了．
再來也常看到發問的例子－瑞軒
從月Ｋ線圖可以發現，瑞軒的股價大多在１５～２５元之間徘徊，而股利多半在２．０～２．５元之間徘徊，所以是價值低估的低估股對吧？
如果從圓剛的例子就可以發現，其實瑞軒已經開始在走下坡，因為瑞軒的營收不斷下滑，雖然毛利率成長，但營業成本不斷擴張，變成兩季的營益率僅有０．０１％，看了這些訊息，當時我心裡也想了一下，哪有可能剛剛好再０．０１％！
從財報可以看出，這二季的本業營益率加起來連一百萬的零頭都沒有（最多一季賺５６萬），如果存這種股票，長期下來大概也只有死路一條了．
另外陞泰的例子上網ＧＯＯＧＬＥ谷歌一下就知道了，再來談談最近也有討論過的華擎，從２０１４年Ｑ２財報公佈出來就一路從９６元下滑到７０元，其實看了前面的二個例子會意外嗎？～不會吧！
如果真的要看好華擎，等到營益率回到１０％的水準，再來跟我說嘿！
(本文經原作者劉紳鴻先生同意轉載!)
小樂簡評:
對於定存股的分析追蹤,真的必須case by case,千萬不能認為自己找到過去有穩定發息與獲利能力的公司就可以安枕無憂,存股者仍必須重視公司的價值是否改變?而非價錢是否便宜!
以劉先生舉的這幾檔例子而言,都是遇到產業面產生變化,或是原先的護城河被一點一滴侵蝕,身為存股者不可不慎!
