下面是台汽電(8926)103年第三季的綜合損益表:

可以看到第三季每股盈餘0.82元較去年同期的0.46元大增!

這到底是怎麼回事?

我們仔細看一看下表:

103年營業淨利的部分較去年同期相較沒有增加多少,可見並不是本業獲利有大幅的增加!

而在業外收入的部分,除了採用權益法認列之關聯企業收益明顯增加之外,還多了一筆[廉價購買利益-取得關聯企業]的收入,達到27899000元!

那麼這一筆收入是怎麼來的呢?我們再看一看財報附註十二的地方:

原來是公司向中華開發取得星元電力的股權所產生的廉價購買利益!表示這次屬於一次性的收入!

不過公司在重大之期後事項有提到:

表示第四季還是很有可能認列此項購買利益!

另外,公司也有一筆保險金(預付理賠122029000元)將會入帳(應該也是在第四季列入),主要是星能電力的彰濱廠發生故障,公司方面有投保財產綜合損失險!

依照公司的損失及預期的保險理賠金相抵,大概仍有1500萬的缺口!

比較有隱憂的應該就是重大或有負債項目下有關其旗下子公司違反公平交易法的訴願結果,最終判決仍尚未出爐,但差別只在裁罰金額是否更少而已!

台汽電獲利概況:

資料來源:histock/台汽電103年第三季財務報告

感謝范大及楊教官補充!

小樂不好意思,我是小范,今天又在看了一下,就如同你文章中所說的,103年EPS大增,確實就是廉價購買利益大幅增加,不過他的子公司的獲利也比102年同期增加了,廉價購買利益都是一次性的認列,除非後續有在併購或是買相關的股權,有關被裁罰的部分,一般來說,有的公司都會預先提列裁罰費用,但看了一下以前的財報,似乎都沒預先提列,所以確實是個隱憂,103年如果不算廉價購買利益,全年大概獲利1.97元(保守估計)

小樂,我是教官,台汽電我在我部落格有些看法,有空幫我看看有沒有什麼問題,簡單的說,台汽電算是放棄了菲律賓的電廠建置案(環保團體抗爭),所以後續投資應該會中止;另外我發現其實他的本業在建電廠跟技術服務與規劃,但是本業的成本相對很高,反而是建廠完後營運發電的轉投資盈餘很高,雖然他的主要發電能源是媒,但是因為油價下跌,其他能源比價效應下也跟著跌,所以103年業外收益(我認為這應該算他的本業)比102年大增三倍,盈餘也大增,但是由於聯合壟斷價格的法律訴訟還沒結束,但是,因為103年未判賠,所以eps部分已底定,由前三季推估,全年應該也會有3.2元吧,假設104年判賠,了不起104年少賺,因為他一年淨利超過15億,賠也只會賠一次,以後定價策略只要差0.01元就好啦,很奇怪中油跟台塑油價一樣就不算壟斷,以上是小弟的淺見。



5 comments

  1. 小樂不好意思,我是小范,今天又在看了一下,就如同你文章中所說的,103年EPS大增,確實就是廉價購買利益大幅增加,不過他的子公司的獲利也比102年同期增加了,廉價購買利益都是一次性的認列,除非後續有在併購或是買相關的股權,有關被裁罰的部分,一般來說,有的公司都會預先提列裁罰費用,但看了一下以前的財報,似乎都沒預先提列,所以確實是個隱憂,103年如果不算廉價購買利益,全年大概獲利1.97元(保守估計)

  2. 小樂,我是教官,台汽電我在我部落格有些看法,有空幫我看看有沒有什麼問題,簡單的說,台汽電算是放棄了菲律賓的電廠建置案(環保團體抗爭),所以後續投資應該會中止;另外我發現其實他的本業在建電廠跟技術服務與規劃,但是本業的成本相對很高,反而是建廠完後營運發電的轉投資盈餘很高,雖然他的主要發電能源是媒,但是因為油價下跌,其他能源比價效應下也跟著跌,所以103年業外收益(我認為這應該算他的本業)比102年大增三倍,盈餘也大增,但是由於聯合壟斷價格的法律訴訟還沒結束,但是,因為103年未判賠,所以eps部分已底定,由前三季推估,全年應該也會有3.2元吧,假設104年判賠,了不起104年少賺,因為他一年淨利超過15億,賠也只會賠一次,以後定價策略只要差0.01元就好啦,很奇怪中油跟台塑油價一樣就不算壟斷,以上是小弟的淺見。

    1. 謝謝教官,你看得真仔細!這一檔我曾在17-18塊買過,不過因為壟斷案而先行出脫,基本上他每年的股利仍是不錯,今年應該也會配得不錯,不過基於個人過去的定錨效應,現在的價位我就不會去買它了!

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