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巴菲特(1996)告訴我們投資成功最重要的是能力圈原則:“投資人真正需要具備的是對所選擇的企業進行正確評估的能力,請特別注意‘所選擇’(selected)這個詞,你並不需要成為一個通曉每一家或者許多家公司的專家。你只需要能夠評估在你能力圈範圍之內的幾家公司就足夠了。能力圈範圍的大小並不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈範圍”。因此,瞭解自己的「能力圈」且不去做出超過自己能力圈範圍的投資決定是相當重要的。

下面一些財務數據和產業類型是個人不會去投資的公司,僅供參考:

銀行金融業:

雖然銀行業算是古老的行業,自然有其存在的價值,甚至許多金融公司獲利也都相當不錯,但是因為銀行金融業通常有很多轉投資或金融操作,這些部分一般投資人很難一窺究竟。想想2008年的金融海嘯雷曼兄弟事件、2011年的歐債危機,我們真的無法預估我們投資的公司會不會踩到這些地雷!

新藥研發公司:

許多新藥公司在研發階段必須付出一堆費用,而且新藥的推出需要經過好幾階段的試驗才有機會得到藥證的核可。當然這中間只要有一個環節出錯,失敗的機率相當高!投資人對這些新藥公司所描繪的願景往往有過度美好的想像,進而推高了公司的股價,但是這樣的高股價卻是建立在沒有獲利的基礎上。就我而言,我不會去投資這種獲利還在空中樓閣的公司,因為我無從了解公司到底能不能成功。

電子代工業:

電子代工行業需有龐大的訂單需求支撐才足以維持獲利,一旦需求減緩,訂單隨之流失,其獲利的困難度就會增加。

營建產業:

營建類股收益認列的時間投資人較無法掌握,很可能一整年都沒有什麼案子入帳,也可能一入帳就貢獻很高的每股盈餘。對於偏好穩定收益的長期投資人,營建類股可能並不是好的選擇。

財務數據

毛利率低於5%:

這種毛利率長期低於5%(俗稱毛三到四)的公司賺的是辛苦錢,也許營收很高,但利潤很微薄,一旦營收不如預期,獲利也會跟著下滑甚至導致虧損。對於毛利率不到5%的公司,個人會選擇避開。

營業利益率不穩定的公司:

營業利益率看的是公司本業獲利的能力,若是營業利益率經常性的起起伏伏,表示公司的本業競爭力不佳,這種公司應該避開。

股東權益報酬率(ROE)低於10%:

股東權益報酬率衡量的是公司能否妥善地利用股東權益創造獲利的能力。一般而言,一家公司長期能夠維持股東權益報酬率在15%以上,就算是相當不錯的水準。如果低於10%,表示公司為股東創造回報的能力不佳,買進這種公司的股票最好多多考慮。

長期負債過多的公司:

長期負債過多的公司,表示自身的營收獲利不足以支撐公司的營運,必須依靠借貸或發放公司債,甚至是現金增資來取得資金,長期而言對公司都不是好事情。

現金流量長期為負的公司:

企業透過營運取得現金用以支撐公司的各項開銷與成長,如果公司不能創造正向的現金流量,這種燒錢公司投資人最好敬而遠之。

 



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