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[分享]《用心於不交易》閱讀心得分享之一

    之前有機會在書店中翻閱林茂昌先生的第一本著作《我的職業是股東》,深覺其觀念與我們所強調的價值投資、分享企業經營成果理念一致(大概就是屬於巴菲特一派)。而其第二本著作《用心於不交易-我的長線投資成功祕訣》(財信出版)更是將其投資觀念化為實際的投資行動,讓投資人有所依循。以下就是林茂昌先生的「不賠錢投資法」:

一找出「不賠錢」的標的:

二等待合理價位進場買進

三股利再投資,建立長期的複利效果

小樂的心得:

    第一點其實就是存股之前的選股階段,要挑那些股票才能作為我們長期投資的對象?作者提出了一些概念和數據藉以衡量股票的價值。例如:

1.找出具有壟斷力的公司:品牌(捷安特腳踏車)、專利(生產威而鋼的輝瑞藥廠)、特殊位置(如中華電擁有全台通信網路)

2.找出護城河優勢的企業:例如台塑集團(這個部份我之後的文章會再分享)

3.客觀數字:

3-1公司歷年獲利狀況:

A觀察每股盈餘及稅後盈餘,以5到10年為觀察區間,獲利穩定者即為可能的具長期競爭優勢公司。

B特別去觀察不景氣或金融風暴年度的獲利狀況。

C觀察近幾年每股盈餘太高的公司往往屬於熱門產業,狀況變化較大(小樂:如智慧型手機、觸控產業),不容易維持高獲利。EPS以2元以上即可,3以上更佳!

3-2淨值報酬率:

亦稱股東權益報酬率(ROE),以15%以上為佳!

    第二點談的是股價位階的問題,再好的公司買在錯誤的位置,雖也可獲利,但所耗費的時間較久!我以下面的不等式表示:

好公司,低位階>好公司,高位階>壞公司,低位階>壞公司,高位階

而位階的高低可用五年平均每股純益除以股價,其算出的報酬率若低於通貨膨脹率,則表示其股價過高,需靜待其回到合理價格,也就是以報酬率遠高於通貨膨脹率的股價買進才划算!(假設通貨膨脹率為5%,公司每股純益為1.5元,若以50元價格買進,所得之報酬率為1.5/50=3% 低於通膨率,合理的價格為30元以下,即報酬率為5%以上,才能抵抗通膨,才算是不賠錢!)

    第三點則是我們一再強調的長期投資並將股利投入,才能依靠錢滾錢的複利效果累積財富!

 



小樂,天蠍座,台南人,喜歡閱讀與寫作,鼓勵散戶們多作投資思維。

3 Comments

  • shulee

    看完一遍了,對投資入門者淺顯易懂,存股觀念,自己也在進行中,
    版主回覆:(08/11/2012 05:00:17 AM)
    彼此加油!

  • allenlinp

    tob說得很好!價格會變動,但價值通常變化不會太大!例如買一盒巧克力100元,後來降價為80元,但其內容物還是一樣的!以價值的眼光去看才能找出好公司!
    以後會再寫一些財報研讀文章(目前我也在學習),彼此加油囉!

  • tob

    上一本提到不少經濟學理論,而這一本闡述不少價值投資的心法與理念,看完有打通任督二脈的感覺。尤其面對最近動盪的市場,投資人更應該花心思了解公司的價值,而不是盲目的殺進殺出。只不過我最近沒有做到用心於不交易,因為之前持股比例低,最近開始忙著找便宜的股票

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