在[圖表]淺談毛利率與獲利的關聯性這一篇文章當中，我們探討了企業毛利率與獲利關聯性的相關問題。這一篇文章我們再來探討另一個重要的財務指標－營業利益率與股價的連動性。而什麼是營業利益率呢？
從以上定義我們可以知道:
1.營業利益率是在了解一家公司本業的獲利能力指標。
2.當營業利益率發生變化，代表著公司體質上的轉變。
準此，我們藉由探討以下兩家公司營業利益率的變動，追蹤股價上的變化。
首先我們來看東隆興(4401)這家亞洲最大的尼龍66線紗供應商營業利益率的變化:
由東隆興這家公司近八季的財務報表看來，營業利益率從2012年第一季的8.53%開始，逐季呈現上升趨勢(第四季略有下滑應屬季節性常態)。到了2013年第三季來到15.58%的水準，足足提升了將近一倍之多!
由股價走勢圖看來，2013年股價上漲力道驚人，與營業利益率的向上趨勢具有一致性!那麼東隆興這家公司的營業利益率為什麼有這麼顯著的提升呢?先看下面這一則報導:
由此報導我們可知東隆興營業利益率的提升主要來自於業務的推展轉型，切入到高附加價值的產品原料領域，因而帶動股價的表現。
下面我們再以觸控大廠F-TPK為例，先看營業利益率的變化:
由其近八季的營業利益率看來，高點落在2012年的第四季有14.43%，到了2013年第四季陡降至只剩3.96%。
由F-TPK的股價走勢圖看來，也的確與營業利益率的向下趨勢一致。那麼到底公司這家公司在營運上出了什麼問題呢?我們來看下面的報導:
看來在大陸觸控廠商低價搶進的情況之下，也造成公司營運上的壓力，獲利不理想，股價也跟著直直落!
結語
營業利益率是衡量公司本業獲利的重要指標，與毛利率相同，投資人不能只追求高營業利益率的公司，而是應重視其變化的脈絡與是否具有一致性!
延伸閱讀
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營益率選股篩選
篩選條件:
最近一季營業利益率大於20%
最近一季每股盈餘大於2元
近3年營業利益率大於15%
以上圖表為個人投資觀察之用,非勸誘投資特定個股,請讀者評估自身投資風險,勿視為投資建議!
