德國股神,科市托蘭尼說他喜歡當多頭,因為空頭必定是悲觀主義者,平常就鬱鬱寡歡,就算在賺錢時也是市場最痛苦的時候,是的,賺錢是要賺快樂的,所以一個樂觀主義者,一定要站在多頭的一方,雨過總會天晴的,只是需要一些些耐心,搭配有紀律的資金控管,你會成為一個快樂的多頭,與大家共勉之。
那為什麼要研究空頭,要研究市場黑暗的一面呢?我們看向光明就好了呀。因為我們可以樂觀但絕不能天真,因為魔鬼藏在細節裡,市場先生會在你最得意忘形,最快樂時,發動反撲。
以下的看法是屬於較長期及廣泛的,與現在短期的盤勢不一定相關,只是有時我們也許要抬起頭,看看世界在發生甚麼事或正在出現甚麼變化?(不想看可以跳過直接看最後結論)
先做做頭腦體操吧,全世界交易量最大的金融市場是哪呢?有朋友或許會想是不是美國的各大股票交易所,如果有在操作期貨的朋友會說,錯錯錯,美國CME等期貨交易所他成交量是股票的3-4倍,滿有觀念的,但還是錯了,其實真正最大的是外匯市場,因為他沒有一個集中的交易所,他的交易有點像OTC,主要由外匯銀行,各個外匯經紀商,投資銀行…etc.相互交易來組成。(黑市不包括在內)根據保守統計每"天"的成交量至少超過數兆美元,這是什麼意思,就是你把全世界的股票市場、期貨市場一個"月"的成交量加起來還沒有他一天大。而你也一定參與過,只要你出國過,你買海外基金,海外股票,你在海外刷卡,要不要換匯呢,而這是一個與你生活息息相關的市場,可惜在台灣懂股票比懂外匯的投資人多的多,這與其他國家如新加坡,香港,倫敦,紐約相比來說是不可思議的,可見台灣的中央銀行多保護大家,但相對也使的喊得多年的金融中心,淪為畫餅。然而這個市場的波動其實會影響股票,貴金屬,石油市場,甚至跟國家前途,產業競爭力息息相關,難怪會引起,彭、張匯率大論戰。他為什麼跟那麼多市場相關,因為他是最基本的市場,他與各國貨幣購買力有關(通貨膨脹率,進出口),他也跟各國中央銀行貨幣及利率政策有關,而幾乎所有的非美國本土的金融風暴多與他相關,不,您沒看錯,為什麼有英鎊危機(索羅斯一戰成名)?美元霸權如何形成?日本本土金融風暴為何發生?墨西哥金融風暴?俄羅斯金融風暴?亞洲金融風暴?歐元為何成立,歐債危機為何發生?為什麼安倍要射出三隻箭? QE到底是救市,還是另有陰謀(陽謀?)華爾街的金融大鱷及禿鷹大隊,與美國政客到底在玩什麼把戲?
事實上我們一樣可以用四個字來解釋一切,而牽涉其中的各方一定會撇清責任,表示不要用小人之心度我泱泱大國United States君子之腹,而對一些戰略專家,貨幣歷史學家,甚至陰謀論者,卻認為這是真實而發生的,也是正在發生的事,如果你是一個單純的台股投資人,也沒有投資其他市場,你可能聽過但沒放在心上,那四個字就是"貨幣戰爭",一個沒有煙硝味,靜悄悄的戰爭,而結果也將改變世界。當然就像一位英明神武的張大董事長講的;匯率是一個博士論文的問題。真要話說從頭那是可以講上一拖拉庫的,我們沒有那麼多的美國時間,簡單講在美元擊敗英鎊取得霸權地位後變成世界準貨幣,基礎定價貨幣,FED事實上已經取得世界央行的權柄,雖然他不承認,他一舉一動影響的是在全世界流動的資金(俗稱熱錢),但他卻只為美國負責,用粗俗的話講,甘為美元霸權服務的看門狗。美國央行官員說:美元是我們的,問題是你們的。印度央行行長說;我們當然會做我們的處理,但你們總不能每次要我們屈就。意思是說華爾街的熱錢就像美國大兵一樣,在別的國家肆虐一番後,拍拍屁股走人,你還要感謝他們一樣。
想一想美國這招,屢試不爽,用這招1980年代美國打垮那個曾經號稱第一的日本,1997年橫掃亞洲,眼看就要拿下香港,直到另一位大哥開口,才知難而退,你真的認為歐債危機,只是歐豬五國,好吃懶做,美國用QE不僅救自己,也順便教訓一下想要取而代之的歐元,誰才是世界老大,所以現在一個爆過一個的新興市場風暴恐怕是早在美國有心人算計之中,美國這招就像七傷拳加上吸星大法,無人能敵。那打戰總有一個主要敵人,那到底是誰,是脆弱五國,當然不是,是哪一位大哥,擋住亞洲金融風暴,又是誰累積了世界第一的外匯存底,是誰號稱和平崛起卻劃出新的東海識別區,歐巴馬為什麼要從伊拉克撤軍,南海史無前例聚集了4艘3國航母。號稱要在2025年取代美元的又是誰。如果您很有毅力的看到這裡,應該知道這場貨幣戰爭的對象是誰了吧!美國最希望金融風暴發生在哪個國家,這也是為什麼Part 1我把這國家列入觀察名單的原因。對美股而言,這些金融風暴只要不發生在美國,越大的風暴,只會更加速美元班師回朝,所以就算一時受影響,大概都還有機會再漲回來,甚至因為心頭大患去除而重返顛峰。但如果真發生,那對台股可能就沒那麼好運了。
中國這個有幾千年歷史的文化,加上鬥爭起家的執政黨,又有小日本之前的慘痛經驗,當然不會束手就擒,比起只會劍道和神風特攻的日本,中國在這場戰爭中用的昰武當絕學太極拳,以慢制快,以靜制動,你要我升值,我就一點一點慢慢升(升了10幾年還沒升破匯改前的高點),要我開放外資,我也慢慢的放,要我開放資本帳,門都沒有,簡單講就是以拖待變,以時間換取空間,以拖待變,就是拖到對手自己犯錯,以時間換取空間便是要加緊改革,無怪乎習李政權一上台就強調調控,改革,因為一旦改革不成功或時不我予,輸了這場,那就別再想"大國崛起,取代美元"的美夢。這場戰爭可能打很久,也可能瞬間結束,其結果,別的國家不說,其實有一個國家不管你叫她台灣或中華民國將會受到極大的影響,奇怪的昰這個國家的政治領袖,專家學者,新聞媒體,意見領袖好像完全不當一回事或完全不在意,糟糕,我又開始胡言亂語,還是就此打住好了。
結論如下(純屬個人看法)
1.以美股而言,應該是多殺多,自亂陣腳觀察重點反而是美國自己的經濟數據及QE taper的節奏平順與否?別被媒體誤導,新興市場風暴早在有心人的算計中,只是獲利了結的藉口。只要後續數據不要再凸槌,就有止跌希望,下一個重量數據是1月非農。
2.以台股而言,新興市場風暴及美國收縮資金,確實需要觀察,但其實這次風暴早已發生,第一輪是去年的東南亞,現在的東歐(土耳其)、非洲(南非)及拉丁美洲(阿根廷,巴西)是第二輪,台灣媒體大多後知後覺,所以如果就此打住,不要再傳到體質較健全的東北亞,尤其是對面的那位大哥大,那風波大概會暫時平息下來。那東北亞尤其是台股可能真是首選。
3.以上我的結論基本上是基於美國景氣持續復甦,而中國沒有風暴的前提。但還是要考慮一個最不可能且最不利的狀況,但一旦發生就要非常小心,那就是美國景氣其實是真的變差或停滯下來,那問題就比較大,後續觀察還是重要的。
最後我們再回到歐巴馬2014國情咨文中的一句話:And for the first time in over a decade , business leaders around the world have declared that China is no longer the world’s number one place to invest. America is. 只希望這兩位大哥大的戰爭不要拖累到台灣才好,God bless Taiwn!
(作者:Peter Ko)

小樂心得:看完Peter的兩篇文章,突然想到電影[魔戒]的對白!

Sam:"It’s me. It’s your Sam. Don’t you konw your Sam?"
Frodo:"I can’t do this, Sam."
Sam:"I know, it’s all wrong.By rights, we shouldn’t even be here.
But we are.
It’s like in the great stories, Mr.Frodo.
The one that really mattered.Full of darkness and danger they were.
And sometimes you didn’t want to konw the end,
because how could the end be happy?
How could the world go back to the way it was,
when so much bad had happened?"
Theoden:"Victory!We have victory!"
Sam:"But in the end, it’s only a passing thing,
this shadow, even darkness must pass.
A new day will come.
And when the sun shines, it will shine out the clearer.
Those were the stories that stayed with you, that meant something.
Even if you were too small to understand why, but I think, Mr.Frodo.
I do understand.I know now.
Folk in those stories,
had lots of chances of turning back, only they didn’t.
They kept going, because they were holding on to something."
Frodo:"What are we holding on to, Sam?"
Sam:"That there’s some good in this world,
Mr.Frodo, and it’s worth fighting for."