在投資上,有些觀念或口號我們常常耳熟能詳,甚至可以講得頭頭是道。但這些聽起來煞有其事的觀念和口號真的正確嗎?假如它是正確的,我們有無方法來印證?美國知名暢銷作家,同時也是費雪投資公司的創辦人肯恩.費雪,在其新作《拆開獲利的糖衣-17個摧毀退休計劃的投資迷思》一書當中,發表了他自己的獨到觀察,提供讀者更富邏輯分析的投資思維,以破除種種我們習以為長的投資迷失。

        肯恩費雪的許多著作都有類似的特質,他不像一般財經作家只會宣揚投資美好的一面,或是宣稱投資獲利的可行性,而是在書中諄諄告誡投資人如何避開投資圈套與投資迷思。如其暢銷作品《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》、《如何識破投資圈套》、《肯恩費雪教你看懂投資市場》,均為此類。而在《拆開獲利的糖衣-17個摧毀退休計劃的投資迷思》一書中,肯恩費雪再度以17個投資迷思,扼要地闡釋了這些投資迷思背後的真相。他鼓勵大家不要隨波逐流,而是根據完善分析或是基本理論來作投資決策,這樣才能在投資市場展現優勢。

       在討論這些投資迷思之前,作者也說明了他自己使用的破解技巧,分別是:

l   自問真的是如此嗎?那是第一步,也是最基本的一步。這一步如果做不到,就無法繼續後面的步驟。

l   反直覺思考。如果一件事是「眾所皆知」的道理,你應該自問,相反的情況有沒有可能是真的。

l   檢視歷史。也許每個人都說「XYZ 就是發生了,那很糟糕」,或「要是能出現ABC 該有多好」。也許這些想法是對的,也許不對。你可以回顧歷史,去看XYZ 是否真的會造成糟糕的結果,或是ABC 是否會帶來好的結果。免費的歷史資料相當豐富,就等著你去驗證。

l   簡單的相關性分析。如果大家都覺得是X 導致Y,你可以檢查這究竟是必然出現的常態,還是偶爾如此,或是根本沒這回事。

l   單位問題。有些數字大得嚇人,你可以改用適當的單位,讓這些數字變得更平易近人。

l   放眼全球。大家常以為美國是座孤島,其實不然,美國也常受海外事件的影響,而且世界各地的投資者通常都有類似的恐懼、動機等等。

        我認為若能按照費雪這樣的邏輯思維來判斷,相信大家在面對這些投資迷思時,也能有較為準確的判斷。

書中提到的這17個迷思是:

迷思1 投資債券比投資股票安全

迷思2 資產配置很簡單,用年齡決定就好

迷思3 波動是投資最大的風險

迷思4 股市波動比以前大

迷思5 選對標的,投資可以保本又成長

迷思6 股市漲幅比經濟成長率高時,股市會崩盤

迷思7 股市報酬每年都有10%

迷思8 投資高股息股票可以當作穩定收入

迷思9 投資小型價值股比其他股票好

迷思10 等到進入多頭市場再進場

迷思11 停損就可以避免大幅虧損

迷思12 高失業率會讓股市重挫

迷思13 負債太多對國家經濟有害

迷思14 美元疲軟,美股就會漲

迷思15 等到世界局勢穩定再投資

迷思16 新聞報導都是對的

迷思17 真的有千載難逢的投資機會

        以下為好友閱覽本書後的心得,我們不妨從他的分享一窺本書的堂奧吧!

《拆開獲利的糖衣-17個摧毀退休計劃的投資迷思》

試讀心得By洋祐祐

         這本書很淺顯易懂,作者透過很多資料來佐證這些為多數人常有的投資迷思,在前言部分就已開宗明義。「你應該去質疑所有你自以為知道的事情而且不只質疑一次每次在做投資決策時都要質疑。」

  以近年來盛行的“定存股”一說,一間良好的公司,連續10年、15年,甚至20年都配發股利,但是綜觀歷史,沒有一間公司是歷久不衰的,過去的穩定配股,不能100%的保證未來10年也能配出,只能估計未來配的機率大,不能因為機率偏大而說是絕對。

  即便是銀行定存利率,也是會浮動的,過去最好曾有10%上下,近幾年都約1% – 2%左右,公司的股票配息再如何穩定,也還是須定期的檢視,畢竟股價可能因市場氛圍、政治因素或其他種種原因等而有所牽動。這部分絕非任何人能精準預料的。

  個人的習慣,聽到、看到任何宣稱有效獲利的方式及心態,我會自己實地去摸索、研究、整理後,親自驗證是否可行,畢竟真材實料的方法,是絕對經得起挑戰的。

  投資沒有絕對的一個方法、心法、制式SOP按表操課即可,初期學習的我,會認為股市過熱就水位降低,甚至滿手現金,大空頭來襲時,水位拉高或滿手股票,但經過持續學習的過程中,我認為最主要還是自己有沒破除盲點、迷思,(亦即懂不懂自己欲操作的標的物),這很重要。如果不懂,極為容易陷入人云亦云的結果,久而久之便會受影響,失去了自我獨立思考及判斷的能力。

  關於迷思11,停損這個也最常耳聞,停損在多數人想法裡,是個不錯的做法,但是在很大的程度上,也是沒很清楚就冒然進場了,很多人只要一跌見綠棒,懼怕之心油然而生,便執行了停損動作,在這之前應該要先釐清跌的原因為何?只是短暫的?還是惡化情況形成了?

  一筆交易的價值決定不是賣出高或低才決定是否有價值的投資。而是在買進的當下就已決定了。如果買的根本就是個不行公司的股票,那麼怎麼能期待該公司股票能讓我們獲得鉅額獲利?

  最穩當的方式,依照個人的個性、適性與狀況衡量後,決定自己的步調快慢來學習、犯錯、修正並進步,畢竟他人成功的經驗,不等同可完全複製照套用。

  也必須隨時保持質疑的態度,去藉此把原本不懂的某塊,慢慢搞懂來,隨著時間與行動的前進,會愈來愈有經驗應變任何狀況的發生及個人判斷力。

  書中在迷思15的部分,有列舉近1世紀的大事記,對於想瞭解過往歷史事件與股市之間的關聯性,是很有幫助的資料整理。

拆開獲利的糖衣:17個摧毀退休計劃的投資迷思

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書籍簡介:http://www.cwbook.com.tw/product/ProductAction.shtml?prodId=0000011827

書籍作者介紹:肯恩・費雪 Ken Fisher

  費雪投資公司的創辦人、董事長暨執行長,這家獨立的全球資產管理公司為全球散戶及機構管理了數百億美元的資產。費雪在富比世2012年美國400大富豪榜上排名第271位,在富比世2010年全球億萬富豪榜上排名第764位。2010年,他榮獲《投資顧問》(Investment Advisor)雜誌票選為30年來30大影響人士之一。

  費雪為《富比世》(Forbes)雜誌撰寫「投資組合策略」專欄29年,看法備受關注,是《富比士》雜誌創刊90多年來,執筆第四久的專欄作家。曾獲美、英、德等國的主要金融與商業期刊訪問或報導,他也為德國頂尖的財經週刊《財金聚焦》(Focus Money)撰寫每週專欄。

  費雪寫過許多專業與學術文章,包括獲獎肯定的〈市場預測的認知偏差〉(Cognitive Biases in Market Forcasting)。此外,他已出版9本著作,包括暢銷書《投資最重要的3個問題》、《10條路,賺很大!》、《如何識破投資圈套》(How to Smell a Rat)、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》、《肯恩費雪教你看懂投資市場》等。

菈菈.霍夫曼斯 Lara Hoffmans

  費雪投資公司的內容副總,MarketMinder.com的總編,常為Forbes.com撰稿,與費雪合著《投資最重要的3個問題》、《10條路,賺很大!》、《如何識破投資圈套》、《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》、《肯恩費雪教你看懂投資市場》等書。

譯者簡介 洪慧芳

  國立台灣大學國際企業學系畢業、美國伊利諾大學香檳分校MBA,曾任職於西門子電訊及花旗銀行,目前為專職譯者,從事書籍、雜誌、電腦與遊戲軟體的翻譯工作,譯作包括《挺身而進》、《人生是永遠的測試版》、《藍色革命》、《誰殺了我的牛》、《好感度》、《別自個兒用餐》、《開會開到死》等近八十部。

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