投資對象:

1.投資品牌價值強的消費產業

2.投資不會變動的行業

投資應避開的公司:

1.看不清未來的尖端產業(科技業/生技公司)

2.高景氣循環公司、缺乏銅牆鐵壁保護的企業(類似巴菲特企業護城河的概念)

3.沒有足夠長可供追蹤歷史的新公司

篩選潛力股原則:

1.耐心等待買點

2.機會來時大量買進

財報觀看重點:

1.產業進入障礙

2.產業競爭狀況(獨占或寡占/具訂價能力/毛利率高)

3.持續的資金投入需求(類似盈再率的概念)

4.事業是否能生存長久

補充1:劉心陽財報三要點:

1.觀察董監名單(小樂按:如近來炸彈客為某上市食品公司之董事!)

2.觀察往來客戶(小樂按:所謂近朱者赤,近墨者黑,公司好不好,看往來客戶就知道!)

3.技術授權金、專利(小樂按:看2498被蘋果和三星打得多慘就知道專利權的重要!阿還有微軟靠著授權金就吃香喝辣了!)

補充2:雷浩斯挖掘抗景氣循環股

1.民生必需品居多(小樂按:如食品股的統一、恆義)

2.產品變化慢,生命週期長(小樂按:如恆義賣的豆腐,中國人吃了幾千年了!)

3.毛利率逾20%(小樂按:像一些電子代工產業毛利率不到5%,假如營收上不來,虧損的機率很高!)

4.產品重複使用性高(小樂按:如日拋型隱形眼鏡,用完即丟,需要重複購買。)

補充3:避開地雷股11步驟

1.5年營收年年大於30%(小樂按:企業成長總有極限,若年年營收大於30%,可能在財報灌水!)

2.現金流量小於0

3.單季營收突然大增(小樂按:觀察是否假造或是產業的特殊現象)

4.應收帳款周轉天數/存貨周轉天數拉長(小樂按:這兩個指標表示錢可能收不回來或是貨賣不出去,要小心!)

5.商譽急增

6.負債淨值比以小於100%為佳

7.ROE小於或等於ROA*2

8.業績預估落差大

9.業績優於預期就提早公布;差於預期則遲不公布!

10.從事與本業無關之事業購併

11.會計師更換頻繁

買賣原則

買:賺取現金能力穩定,靜待股價下跌後逢低進場(關鍵指標-自由現金流量殖利率:自由現金流量/股價)

賣:除非有更好更具吸引力的公司,否則不賣!

資料來源:Smart智富月刊 4月號/2013 第176期

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