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先看下面一則新聞:

觀察站╱新技術 觸控唯一活路

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/特稿】2013.11.11 02:50 pm
觸控面板產業紅極一時,自去年開始,觸控業者營運明顯後繼無力,多家觸控面板廠交出單年虧損成績,如今,牧東(4950)正式出售蘇州子公司股權,正式退出觸控市場,成為全台灣第一家退出觸控市場的業者。觸控面板受到需求飽和、產能過剩等因素影響,恐將再踏上面板產業的老路,走在困境窘途,觸控面板廠要翻身,恐怕只剩研發新技術一途。

2007年iPhone問世後,觸控面板產業成為台股黑馬,洋華(3622)因此登上股王寶座,介面(3584)上市首年也交出好成績,F-TPK宸鴻(3673)更因為如此,2012年登上台股獲利王寶座。

只是,任何產業走到高峰之後,總要面對產業需求飽和的一天,觸控面板廠去年僅有宸鴻還能有大幅獲利,其餘觸控廠勝華(2384)、介面(3584)、洋華(3622)無一倖免,均繳出虧損成績。

隨著2013年即將過完,截至今天,勝華、介面前三季仍各自交出每股虧損3.16元、1.61元的成績,洋華尚未公布第三季財報,不過,上半年每股也虧損0.15元。其中,勝華決定自本季開始,台灣環中廠、大陸東莞廠兩條舊生產線停工,每個月可節省至少1.5億元的廠務固定成本,這也是繼宸鴻(3673)旗下達鴻(8056)本月初宣布新竹廠停產以來,第二家宣布關閉產線的業者。

觸控面板廠陸續關廠、減產,究竟何時能夠達到產業供需平衡,仍不得而知,但是可以確定的是,新技術若是能夠開發成功、良率也夠高,就有獲利的機會。

介面上周五舉行了新技術金屬網格(metal mesh)發表會,董事長葉裕洲表示,傳統ITO薄膜(氧化銦錫)成本較高,加上材料主要供應來源來自日本,受限較多,不過,介面自主新開發的金屬網格技術表面電阻值較低,加上尺寸供應可從2吋生產至32吋,已獲得不少客戶青睞,目前已經有10家客戶導入設計,最快12月份就可以量產。

很顯然地,雖然市場飽和,但是,成本較低的新技術一推出市場,仍有機會獲得品牌客戶青睞,新技術雖然受到關注,但接下來,良率、產能利用率能否拉升,才是後續能順利生存的唯一關鍵。

再看這幾家公司的股價:

勝華(2384)

介面(3584)

洋華(3622)

宸鴻(3673)

牧東(4950)

之前許多人將觸控產業捧為前瞻性產業,吸引了不少公司投入,如今看來格外唏噓呀!這讓我想到了蛋塔效應:

「經由病毒式行銷,使得人人認為可以輕易學習某個產業技術,但實際上卻沒有考慮到實際需求,造成產業在短時間內出現繁榮,但卻很快衰退」。別稱葡式蛋塔效應、湯包效應。(維基百科)

在[蛋塔效應]下,即使技術強悍如F-TPK也面臨極大的挑戰!股價更是從最高982塊跌至165塊!

為什麼這樣的明星產業會讓這些公司落得如此下場?現在不是人手一隻觸控手機或是平板電腦嗎?

如果從巴菲特的角度來看,其實這樣的產業和公司是不值得投資的!因為科技的變化太迅速,即使公司在短時間擁有競爭優勢,也無法保證能持續下去!這類公司往往需投入大額資本才能建立競爭優勢,一旦產業發生改變,或是需求下滑,公司辛苦建立的產品線以及燒錢出來的新技術很可能一下子就無用武之地!這種競價型的企業,在財務上也會面臨極大的負債經營壓力,即使公司有獲利也沒辦法回饋股東,因為所賺得的錢又必須投入維持公司的競爭優勢!如又遇同業的激烈競爭,必然削減利潤,又造成公司股價與經營的壓力!

對於投資人而言,買進這一類如蛋塔店般產業競爭下的公司股票,你有幾分勝算呢?