以下摘錄塞思．卡拉曼《安全邊際》一書有關投資與投機的看法：
【投資】
對投資者來說，股票代表的是相應企業的部分所有權，而債券則是給這些企業的貸款。
投資者在比較證券的價格與他們被估測的價值之後做出買賣的決定。
他們會買進那些回報與風險相比看起來有吸引力的證券，同時賣出那些回報不再能抵禦風險的證券。
投資者相信從長遠來看，證券價格趨向於反映相應企業的基本面。
股票投資者期望至少以下述三種方式之一獲利：企業運營所產生的自由現金流，這將反映在更高的股價或者被分配的股息上；投資者願意以更高的比率（市淨率或者市盈率）來購買股票，這將反映在更高的股價上；或通過縮小股票價格與企業價值之間的差距。
【投機】
投機者則根據證券價格下一步會上漲還是下跌的預測來買賣證券。
他們對價格走向的預測不是基於基本面，而是基於對其他人買賣行為的揣摩。
他們將證券看成是可以被反復換手的紙張，通常對投資的基本理念一無所知或者漠不關心。
許多投機者試圖通過使用技術分析，即以往股票價格的波動曲線，而不是相應企業的價值決定了股票未來的價格。
投機給人一種獲得快速回報的前景，如果你能快速致富，那為什麼還要慢慢變得富有呢？而且，投機是追隨大流，而不是逆流。多數人認可的東西總是讓人感到放心，他們從多數中獲取信心。
人們控制不住地將股票當做是一張可交易的紙頭。當你這樣看待股票的時候，你既不必進行嚴格的分析，也不需要瞭解相應的企業。而且，交易本身就可以很刺激；同時只要市場在上升，還可以獲利。但從本質上來看，這是投機，不是投資。
【投機vs投資】
價值投資者在作出投資決定時著重於財務現狀，而投機者則沒有這種束縛。因為許多今天的市場參與者是投機者，而不是投資者。企業的基本面不一定是證券定價的限制因素。由此導致股市週期性地被持續高估，真正的投資者更需要仔細謹慎，以避免擁有那些估價過高的、需要賣給一個更傻的傻瓜的證券。
正如金融市場的參與者可以被劃分為二組：投資者和投機者。資產和證券通常也可以被辨別成投資品或投機品。對大多數人來說，這種區別並不清晰。投資品和投機品一樣可以開賣，兩者通常都有價格波動，因而似乎可以產生投資收益。但是，這裏有一個重要的區別：
投資品會為持有人帶來現金流，投機品則不會。投機品持有人的回報完全取決於撲溯迷離的買賣市場。
成功投資要求我們有適當的心智。投資是一種嚴肅的工作，不是娛樂。如果你真的參與金融市場，至關重要的是你應該作一個投資者，而不是一個投機者，並確信你理解兩者的區別。不用說，投資者能區別百事可樂與畢卡索，理解投資品和收藏品的差別。當你辛苦賺來的錢以及未來的財務安全懸於此線時，混淆兩者的代價實在是高的無法接受。
