[摘記]祖魯法則:景氣循環股的選股與買賣原則

(世紀帝國二遊戲封面:祖魯族)

以下關於景氣循環股之選股以及買賣原則摘錄自吉姆‧史萊特之著作《散戶兵法-祖魯法則》。

景氣循環選股原則:

1.全國知名的公司生存的機會比較大。
2.尋找擁有著名品牌和其他堅強事業關係的公司,特別要注意通常擁有高資本報酬率的公司。
3.關注經營階層的能力。
4.注意有無主要競爭對手倒閉。
5.尋找資產價值超過市價的公司。
6.公司借貸總額不應高過淨值的100%。
7.掌握上次公司在循環期高峰以及景氣復甦時的本益比。
8.未來一年盈餘成長或轉虧為盈的預測絕對必要,虧損可能造成你希望避免的可怕風險。
9.掌握時機,要等你真正確定循環已經觸底時才行,你要尋找最早的變化跡象、尋找慘淡景象後的第一批好消息。
10.確保公司能熬過經濟衰退的特別指標:
(1)確保公司的產能維持不變,主要的工廠沒有賣掉。
(2)尋找營業額大致維持,只有利潤率下降的公司,這一點是利潤率可能迅速恢復的絕佳指標。
(3)注意公司是否大幅降低過成本,你會希望你選擇的公司在景氣回升時精實有力。
(4)尋找通常善於創造現金的公司,如果稅損可以沖抵未來的獲利,短期債務可以很快清償。
11.考慮景氣循環股時,董事持股的交易狀況很重要,在接近景氣循環低點時,看到很多董事買股票,顯然會讓人很興奮,董事可能犯錯,但是他們應該知道內情。
12.在公司發行新股時買進,可能是參與景氣復甦很好的方法。
13.找在正常情況下是自己所屬產業中主力的公司,這一點最好的指標是營業額與總市值的比值,凡是超過五倍,都是相當便宜的標的。

景氣循環股買賣原則:

買進原則

在你評估景氣循環會好轉的情況下買入你依據上列原則選出的股票。

賣出原則

1.看到新聞界或券商研究報告指出,這家公司是成長股時,立刻賣出。
2.到了復甦第二年,公司預測的本益比升到公司過去最高本益比的75%時,應該賣掉。
3.股價上漲一倍時,應該考慮賣出。
4.若景氣仍持續往下走,未如自己所評估的景氣狀況,則應當賣出。
作者吉姆‧史萊特自身的投資分享:
我很少投資景氣循環股,因為我覺得上檔利潤似乎限於一次性的利得,然而,如果你善於掌握時機和選股,還是可以賺到龐大的利潤。

名詞介紹:

祖魯法則(The Zulu Principle)是指1879年大英帝國與南非祖魯王國爆發祖魯戰爭。祖魯族的士兵僅用傳統冷兵器竟讓擁有船堅炮利的英軍大敗而回。最後英軍以損失1700人的代價才打贏祖魯戰爭。祖魯族所採取的戰術即被稱為祖魯法則。
1992年吉姆·史萊特(Jim Slater)撰寫《祖魯法則》,教人如何在股市大舉獲利,他認為投資股市應該像祖魯人一樣鎖定相當狹隘領域,縮小投資範圍,並能從中獲利的方法。
史萊特「祖魯法則」主要強調在投資市場向來居於弱勢的散戶,必須學習祖魯族一樣,集中火力在自己選定的利基專門領域,這樣才能發揮優勢,並進而打敗法人大戶,賺取超額報酬。選股方法就是強調「聚焦」及重壓「小型股」的策略,尋找獲利上升的中小型公司,以及本益比和成長預測皆超出平均水準的股票,經由經驗累積與修正後發展出他的選股準則──祖魯法則。
史萊特巧妙融合股市與分析,說明買進: 積極成長股、 轉機股、 景氣循環股、 借殼上市股與 領導股 的寶貴選股標準。他也探討很多和投資有關的其他重要因素,例如作帳花招、投資組合管理、國外股市以及投資人和營業員的關係。(資料來源:維基百科)

延伸閱讀:

散戶兵法 祖魯法則

附錄:台灣景氣循環股示例:台塑(1301)

股價走勢圖

股價上一次循環的高點在2011年!

損益表

近年獲利的高峰在2010年!

股利政策

股利的發放隨著獲利起伏較大!近年股利發放的高點在2010年!

本益比河流圖

目前本益比約在22倍附近!

董監持股比率

董監持股比率在20%以上!

現金流量表

自由現金流量均為正數!

財務比率

財務結構及債能力佳,獲利與經營績效顯示出景氣循環股起伏的特性!

2013獲利概況

2013年上半年獲利(eps1.35元)較去年同期(eps0.6元)為佳!

(台塑集團創辦人王永慶先生1917年1月18日-2008年10月15日)



小樂

小樂,天蠍座,台南人,喜歡閱讀與寫作,鼓勵散戶們多作投資思維。