(香港-迪士尼樂園/小樂攝)

我們先從資產負債表的恆等式來看:
資產=負債+股東權益
然後把資產改寫為 資產=現金+非現金資產,代入上面的公式改寫為
現金+非現金資產=負債+股東權益
接下來把非現金資產移到右邊等式裡,改寫為
現金=負債+股東權益-非現金資產
所以
現金增減=負債增減+股東權益增減-非現金資產增減
此時我們來看現金流量表的等式
現金增減=理財活動現金流增減+營業活動現金流增減-投資活動現金流的增減
如此一比對,我們就知道其實資產負債表與現金流量表是同源。
只是資產負債表用”存量”的方式表達,
現金流量表用”流量”的方式表達。
結論:當我們了解原理後,就可以用資產負債表、現金流量表直接分析一家企業的財務,不需要用到很多的比率來複雜化分析。
企業內在價值的提升就是創造更多更穩定的現金流進公司,進而分享給股東。
目的就是增加現金。
我們用上面導出來的公式來分析一下,
負債增加、股東權益增加、非現金資產減少,就能增加現金。但增加負債是不良的現金增加,會降低價值,我們把它拿掉。
所以最好的方式是股東權益增加,非現金資產的減少,對照到現金流量公式是營運活動的現金流增加,投資活動的現金流減少。
得到的結論是我們要的企業是股東權益增加、負債少或不要、非現金資產減少。
希望這篇分析對大家的投資有所助益。

作者:喬林 /參考書目:投資學的世界

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