(新社/古堡花園)

Chapter1 分散投資的新巴菲特
如果具有相當程度的投資專長,而且能夠分析公司,你應該徹底避免分散投資的作法。可是如果你沒有時間或是專長,可以周詳地研究、徹底了解投資標的,那麼就應該盡量分散投資。巴菲特建議分散投資人可以投入指數基金。
小樂評點:沒時間、沒興趣、沒能力研究個股的投資人就買指數基金吧!

在為你們的投資組合增持股票部位時,避免會受到同樣風險打擊的股票。投資組合只要設計得當,其實只要少數幾檔股票就能降低相當程度的風險;設計不好的投資組合往往需要大量分散的股票部位,才能達到同樣效果。巴菲特表示,對於很清楚自己在做什麼的投資人而言,投資組合只要有六檔股票就足以分散風險。
小樂評點:適度地分散投資有助於降低風險,但過度分散則可能降低績效。
大多數活躍於股市的投資人為了挑股耗費太多時間;可是其實她們應該對資產配置多下些工夫,而不是在選股上頭。
小樂評點:資產配置以及投資組合的重要性不亞於選股!

Chapter2 遭到低估的巴菲特
不管是投資什麼股票,付出的金額當然越少越好。不過,高成長的公司比低成長的公司更有價值。所以,為了預期中的成長多付出一些代價也是有道理的。不要只是因為價格乘數比較高,便對成長型股票避之唯恐不及。
為了成長型的股票可以多付一些錢,但千萬不要追高。此外,可別忽略有些成長雖然緩慢,但是股價因為投資人拋售而重挫到難以置信的低點的股票。長期投資成功的關鍵在於以絕佳的價格買到好公司的股票。
小樂評點:價格乘數的高低並非買賣參考的絕對因素,關鍵在於公司是否具備成長性,而以便宜價格買進好公司的股票將會是獲利的最大保險!
說到股票,價格並非唯一的重點,公司好不好或許有許多判斷的標準,但股票好不好則只看售價是否低於公司的價值。買進好公司的股票一般來說是不錯的投資概念,但是成功的投資人知道,買好股票其實更為重要。就算你打算長期持有,還是盡量要以價格為重。
千萬別誤以為市場絕對是對的。如果你的投資經驗老到,就應該保持警覺,尋覓股價明顯遭到低估的股票作為投資標的。
判斷股價是否遭到低估最好的辦法,就是將預期的現金流量折現,然後將得到的內涵價值與市場價格進行比較。你們應該將心思花在尋覓股價遭到低估的股票,而不是價值型股票。
小樂評點:買好股票即買進價格低於價值的投資思維,而買進一家好公司的股票卻不代表就是好買賣(因為可能買到的價格太高)。

資料來源:巴菲特也會犯的錯/瓦漢.詹吉江著

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