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達人講股:星風雪語大對於興農的看法

摘錄一下我詢問星風雪語大對於興農(1712)的看法:

問題一:興農負債比近年都高於50%,是否有營運上之風險?

問題二:興農旗下的楓康超市有機會成為集團獲利的小金雞嗎?

問題三:請問您對於興農/惠光/F-龍燈較看好哪一家呢?

有關負債比,很多投資人會認為負債比過高就代表公司營運風險偏高,其實這有點以偏概全了,畢竟資產負債表屬於靜態報表,但企業活動卻是動態的,以半年報為例,若是剛好是在6月30日借出款項因應營運所需或是因應營運備料產生應付帳款/票據,則當下半年報的負債比都會偏高,但這是否就代表營運風險偏高呢?倒不一定。當然評估負債比大致可從兩方面著手:(1)單純的銀行借款為負債(負債比29.72%)。(2)銀行借款加計應付帳款/票據為負債。(負債比37.03%)。 但負債比中的負債是可以”做”數字的,很多公司喜歡跟銀行要短期借款的額度(隨借隨還)用做資金調度使用,因為財報有截止時間,只要在會計師向銀行做帳戶確認的時間點以前,暫時性的讓借款消失或降低,隔天再借出即可,但因為其風險性較高,所以銀行也會開始去留意企業以短支長的狀況。講遠了,所以關於第1個問題,個人建議關心負債比時,應要關心企業的借款銀行的狀況,從揭露的資料裡,短期信用1.14~2.11%、抵押1.2368~2.45%;長期信用借款利率1.78~1.83%、抵押利率1.89%,都還算是銀行給優質企業的利率區間;另外能用兆豐銀行來籌組聯貸案,也可以稍微安心(但如果有一天聯貸由X新、安O、新X這類的銀行籌組時,就需要擔心了),但就需要去留意聯貸財務承諾及事項,畢竟違反可是會被大大扣分的,所以與其擔心負債比,如果這檔是長期投資股,留意貸款行的變化會更重要。最後,建議投資人多去看真正的財報(公開資訊網可以下載),會比看看盤軟體的財務資訊獲得更多有用的資訊喔^^~(但興農帳上現金及約當現金真少) ———————————– 

楓康是有成為集團小金雞的條件, 同時興威、興泰的營運也還不錯,過去都可輪流貢獻約18%的獲利,今年楓康倒是有機會超過該2公司過去的貢獻。不過孫公司豐年流通團隊倒是更有興趣追蹤。 關於興農大陸的布局,主要為農藥跟包材,兩者其實都與其本業相關,應能很快收到效益,惟大陸設廠作生意不難,收款才是難題啊。東南亞的布局倒是值得觀察。 最後,興農、惠光及F-龍燈,興農、惠光基本上都不錯,F-龍燈不熟析,看到F開頭的,除了F-中租,因為過去有接觸過,對其營運模式還算認同,其他的資料都不足,所以就不評論了。星風雪語~

恩汎理財團隊部落格:http://symy04.pixnet.net/blog/post/36165760

補充:謝金河董事長今年8月也發表對於F-龍燈及興農的看法:

盈利成長與配息力成長成為選股的重要指標,最近農業股龍燈(4141)與興農(1712)都受矚目,但是八五元上市的龍燈,股價落在承銷價下面,有兩個缺點,一是龍燈營運基地在海外,季入帳不太穩定,Q1的EPS只有○.六一元;另一個是八十幾元的龍燈今年只配一元現金。

反觀股價只有龍燈六分之一的興農,今年首季EPS○.三二元是龍燈的二分之一,更難得的是興農已連續四年配出○.八元現金(○八年是○.七元現金,○.一元股票),且興農努力消除股本,從三六.四四億減到三三.三七億元,且興農連續四年EPS都在一元以上。從業績來看,興農Q2營收二二.○三億創歷史新高,六月八.○七億也創了歷史新高,這種基本面默默改變的力道不可忽視,有可能走出新格局。

原文網址:http://blog.money-link.com.tw/boss1/post.aspx?id=f0f1ccb7-9497-436b-af60-8498b4390a4e




小樂

小樂,天蠍座,台南人,喜歡閱讀與寫作,鼓勵散戶們多作投資思維。

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1 Comment

  1. 興農努力消除股本??這是在哪裡看出來的
    請問 龍燈產品和興農 一樣嗎 3q
    版主回覆:(10/12/2012 02:45:09 PM)
    請參考財報狗文章:http://statementdog.com/blog/archives/4453
    興農之前有買回庫藏股註銷股本

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