英國經濟學家凱因斯於1936年著作提出預期心理理論最為著名。預期心理所重視的是大眾心理。認為投機者只要能分析其他投機者未來的動向,以及如何熱情的把未來希望建築在美好的未來上。成功的投機者只要搶先機,推測美好的未來,早一步下手買進。就能賺得資本利得。

紙上選美
凱因斯形容股票投機者買股的判斷行為,就像報紙的紙上選美遊戲,必須從上百的照片中挑出六張最漂亮的面貌,只要選出的結果最接近全體評審就是贏家。所以個人的審美喜好並不重要,最重要的是挑選大多數評審會選的對象。這個想法會像滾雪球一般,越滾越大。贏家是預測大眾會選擇的標的,事先下手。

一場「比聰明競賽」
預期心理理論認為由於股票價格不斷的上漲,下一個買主預期未來一定會有人願意以更高的價格接手,於是每分每秒都會有新的聰明者誕生,願意付更高的價格購買。只要有人願意出更高的價格,多高的價格都不是問題。不需要什麼道理,純粹是大眾的預期心理,比誰買的快。聰明的人比別人搶先一步。簡單的說就是比聰明競賽。你可以用多一倍的價格買進,只要找的到願意出更多的價格的投機者,就能賺錢。但是當投機者認為漲不上去時,就會演變成恐慌性的賣出,這時候投機者就再來比誰聰明,但是比誰賣的快。

概念來自:在號子遇見凱因斯/喬林整理

小樂觀點:

凱因斯的預期心理理論著重分析投機者的未來動向,其獲利模式為買高賣更高,但若遇到股價反轉,誰能保證自己不是接到股價高點的傻子?在股市中誰願意當傻子呢?而當你不知道誰是傻子的時候,通常你就是那個傻子!

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