彼得林區是美國著名基金管理人,在他的選股戰略一書有提出利用散戶在雞尾酒會裡與他互動情況,大概就可以知道目前股票市場的群眾情緒。他取名為雞尾酒會理論。彼得林區每次參加雞尾酒會時,會站在宴會大廳,靠近裝滿雞尾酒的大碗旁邊,傾聽附近的人士討論股票的情況,多年的經驗他發現的四個階段現象:

第一階段股市大跌一段時間,沒有人預期股市會上漲,此時大家都不太討論股票。如果有人走過來問他的職業,他說:我在管理股票共同基金,大部份的人都是點頭後離開,如果沒離開也會改變話題,然後轉移陣地,跟牙醫聊牙垢之類話題。當大家不願意與基金管理人談論股票時,股票大概要反轉了。

第二階段
當彼得表明身份後,對方會停留一下,告訴彼得股票市場有多麼危險,然後離開去跟牙醫聊天。話題還是牙垢,不是股票。此時股票市場大概從第一階段上漲15%,但是還沒有什麼人注意到。

第三階段股市已經上漲30%,對股票有興趣的人會整晚圍在彼得身邊,根本不理會牙醫了。會一直有人問彼得應該買那些股票,連牙醫也會跑來問可以買什麼股票。酒會裡的人多少都有買股票,而且也熱烈討論股市狀況。

第四階段大家還是圍繞著彼得,但開始換大家告訴彼得應該買那些股票,連牙醫都告訴彼得三、四支明牌。過幾天果然明牌都上漲。如果連鄰居都來報明牌,而且還後悔沒有買,此時股市大概已經快到頂峰了,馬上要開始下跌。

作者:彼得.林區/喬林整理

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