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[小樂講股]玉山金歷年本益比與近期股價走勢簡評

上圖為玉山金控(2884)2003年至2018年本益比的狀況,以2018年目前來看,玉山金的本益比約在11倍左右,而從2003年到2017年歷年收盤價的本益比來看,扣除掉兩個極端年度的數值(2003年的本益比約9.6,當年每股盈餘2.13元;2006年的本益比173,當年的每股盈餘為0.13元),玉山金13年的平均本益比為15.9!以目前的股價來看,本益比不算高!但由於金融股有景氣循環的特性,低本益比時並非好的買點!

以金融海嘯2008年來看,當年的本益比高達29,當年收盤股價為8.73元,對照目前的21元以上股價,若是當時買進到現在不計算除權息的股價報酬率約140%!(當然沒人敢說他在那個時候可以買到最低點而且大舉買進!)

以2012年到2017年來看,玉山金每年穩定獲利在1塊錢以上,本益比的波動幅度不大,大約在11到接近13倍左右!

預估2018年下半年如果沒有什麼系統性風險的話,玉山金今年的獲利應該仍可持續維持甚至超過2017年!(今年前五個月獲利0.74元),本益比區間應該會是在12-13之間,所以個人認為的股價高點在22塊附近應該是差不多了!

不過觀察近期外資買超玉山金相當積極,只要國際情勢或財經環境並無重大事件影響,也許除息前尚有一番上升之勢!

除息後我認為股價持續下行的壓力較大,不過屆時應該會出現較好的回補買點!(我自己的設定是20塊以下分批買!)

目前持股成本及張數:20.15/100

P.S外資五六月買多賣少,不過近三個交易日則呈現連續賣超!

近期相關新聞摘錄:

15 家金控 5 月獲利 8 日全數出爐,在資本市場回升下,僅新光金 (2888-TW)、永豐金 (2890-TW)、開發金 (2883-TW) 單月獲利較前月微幅下降,其餘金控全數較前月進步,其中,華南金 (2880-TW) 月增近八成是最佳進步獎;而累計前 5 月獲利,富邦金 (2881-TW) 依舊是獲利王,15 家金控前 5 個月已經合賺超過 1600 億元,較去年同期年增近 6 成,表現亮眼。

富邦金自結今年 5 月稅後純益 61.6 億元,累計前 5 月稅後純益 286.24 億元、每股稅後純益 (EPS)2.8 元,穩居獲利王,且與第 2 名的國泰金,EPS 差距再拉大,富邦金因此奪下單月稅後純益與累計 EPS 獲利雙冠王。

不過,國泰金與富邦金爭霸獲利王一役依舊激戰,單月賺進 51 億元、累計前 5 月稅後純益 325.5 億元、EPS 達 2.57 元,是所有金控中,獲利率先突破 300 億元大關者。

兩家金控都受惠於銀行、壽險雙引擎加持,尤其壽險業成長力道皆表現驚人,富邦人壽前 5 月稅後純益 151.42 億元、年增 151%;國泰人壽前 5 月獲利成長 124%、達 219 億元。

新光金 (2888-TW) 自結 5 月較前月衰退三成多,稅後純益只有 8.55 億元,主因未多處分投資部位挹注獲利,且提列較多新保單銷售及外匯變動相關準備金所致,但新光金累計前 5 月稅後純益 187.27 億元,每股稅後純益 (EPS) 仍以 1.74 元穩居第三名。

中信金 (2891-TW) 自結 5 月單月稅前盈餘為 39.84 億元,稅後純益為 34.38 億元,累計前 5 月合併稅前盈餘 212.78 億元,合併稅後純益 190.31 億元,每股稅後純益 (EPS) 為 0.98 元。

中信金前 5 月稅後純益年成長 31%,旗下子公司中信銀行及台灣人壽稅後純益則分別較去年同期成長 15% 及 108%。

兆豐金 (2886-TW) 自結 5 月單月合併稅前盈餘 31.28 億元,稅後純益 28.32 億元,年增達 2 成,累計前 5 月稅前盈餘 139.41 億元,稅後純益 126.34 億元,每股稅後純益 0.93 元。

兆豐金分析,5 月獲利亮眼,主因為 5 月國際金融市場表現佳,債券等金融資產評價回升,子公司兆豐銀單月獲利年增 3 億元,其中 2 億元為金融資產評價利益。

元大金 (2885-TW) 也受惠於資本市場轉佳,單月獲利站上 20 億元,5 月稅後純益 20.25 億元,月增 5.97%,年增 55.17%,累計前 5 月為 95.56 億元,較去年同期增加 71.81%,每股稅後純益為 0.81 元,高於去年同期的 0.47 元。

玉山金 (2884-TW) 自結 5 月單月稅後純益 14.9 億元,累計前 5 月稅後純益為 75.4 億元,EPS 為 0.74 元,累計前 5 月稅後純益較去年同期成長 18.7%,再創歷年同期新高。

台新金 (2887-TW) 自結 5 月稅後純益 15.45 億元,較前月增加 4.21 億元,子公司台新銀行、台新證券當月獲利分別較前月增加 2.1 億元及 1.2 億元;台新金前 5 月累計稅後純益 64.77 億元,年成長 17%,每股稅後純益 (EPS) 為 0.59 元。

華南金 (2880-TW) 自結 5 月單月獲利 16.9 億元,較前月大增 79.22%,為單月最大進步獎;累計稅後純益 58.9 億元,EPS 為 0.53 元。核心子公司華銀 5 月稅後純益 16.81 億元,單月增加 76.58%,華銀獲利增加主要因經常利益增加、呆帳淨提存減少,此外華南永昌證券操作得當也挹注華南金 5 月獲利。

開發金 (2838-TW) 自結 5 月稅後純益 10.07 億元,累計前 5 月稅後純益 52.11 億元,較去年同期的 25.03 億元,年增達 108%,每股稅後盈餘 0.36 元。分析 5 月獲利表現,開發金控發言人張立人指出,5 月台股交易量能較 4 月放大,有利於證券及投資業務表現。

整體來說,5 月資本市場好轉,15 家金控 5 月共賺進 306.8 億元、月增 12.4%,回到相對高檔水準,也挹注 15 家金控前 5 月就合賺超過 1600 億元,年增近 6 成表現大爆發。

對於 6 月乃至下半年展望,美國 6 月升息機率高,對於銀行、壽險業都是利多,加上第 3 季壽險股即將開始認列現金股息收入,包括富邦金、國泰金、新光金都有超過 100 億元的股息待入帳,預期金控今年獲利可望大豐收。

總評玉山金:

1.獲利持續向好,有望突破去年表現!

2.全球資金緊縮升息趨勢有利金融類股!

3.美國升息之消息面短期可能影響股價有較大波動!

4.長期展望仍佳,公司治理與經營值得股東信賴,列為長期投資存股標的!

風險敬告:本文為個人投資心得非勸誘或建議買賣,請讀者注意自身風險盈虧自負!



小樂,天蠍座,台南人,喜歡閱讀與寫作,鼓勵散戶們多作投資思維。

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