[投資大師系列]2017年波克夏股東會股神巴菲特言論精華評析(二)

[投資大師系列]2017年波克夏股東會股神巴菲特言論精華評析(二)

第一篇可見:3分鐘看完!2017年波克夏股東會重點,巴菲特自爆投資路上2個「最蠢決定」

這篇文章我們將繼續來評析巴菲特在今年波克夏股東會上的精華言論:

【關於指數化投資】

有記者問巴菲特為什麼建議投資人投資於指數型基金而不是投資在個別股票?他的回答是這樣:

    我們對自己的股票是非常有信心的。現在的問題是,今天如果你不是專業的投資人,我想那個時候你不要很老了還不是專業的投資人。但是你不要天天擔心,去買指數股票就可以了。S&P500是一個比較不讓人擔心的股票,所以如果我老婆已經有了很多的錢,而且還有一些剩餘的錢,她可以進行投資。

儘管巴菲擅長主動式投資,他仍建議一般投資人將金錢放於指數型基金,畢竟主動式投資並不適合大多數投資者。巴菲特在多年來的股東會上不只一次強調指數化投資的便利性與重要性,更於波克夏股東會上大加稱讚先鋒集團的創辦人約翰·伯格,可見其重視的程度!

【中國資本市場到底適不適合價值投資?】

有一位來自中國的股東詢問巴菲特中國是不是適合推行所謂的價值投資,有什麼具體的建議?他回答說:

投機投資的可能性是一直都存在的。但是現在看起來,人們會通過投機的行為變得異常的興奮……中國現在作為一個比較新興的市場,現在也是有全民的股市的參與。我覺得在這個方面,也是有很多的經驗,我們在美國也會有這種方面跟大家分享。我當然很同意你的這個看法,中國可能會有更多的這方面的麻煩,他們當然會在這方面變得投機,當然我覺得投機是一個不太聰明的做法,你需要非常多的運氣才能做成這件事。

    當然投機會給我們的投資者更多的機會,所以你如果有很強的投機性,很強的懷疑的話,就像(Charlie)剛才提到,我們會進入比較困難的經濟環境。伯克希爾會在這樣的環境做得比較好,我們不會因為感到恐懼。恐懼是比較嚇人的,2008年開始,3500萬人投入股市的價值蒸發了,而這個價格,三週之後開始了蔓延性的恐慌情緒。所以公眾對於市場的反應是非常極端的,但在這個時候其實對於投資人來說是一種機會。

    人們喜歡賭博,喜歡採取行動,如果他們覺得有很容易賺錢的機會,他們都會衝上前去。而過一段時間,他們會覺得我們已經賺得夠多了,他們會自滿,會進入自己的舒適區。所以我覺得還是要繼續做這件事,繼續進行投資。這個市場的長期是會滿足你的。而我們會知道,市場會在長期內,會去慢慢的指導你下一步該怎麼做。還有,我們在這方面做了很多的教育,我覺得我們其實做得不錯的。

    這一段話我覺得凸顯了巴菲特對於投資與投機的區別,並以2008年的金融海嘯為例,說明了恐懼情緒對於人們的影響,而恐懼往往使得投資人錯失了很好的投資機會。投資其實是一件違反人性本能的事情,當大家都感到賺錢機會十分容易且舒適無比時,我們更該戒慎恐懼!

【談論波克夏公司的接任者】

由於巴菲特與副手蒙格年事已高,許多人都十分關切巴菲特的波克夏接班人布局,巴菲特則回答:

我想不要把這個事情做得更複雜,今天如果能夠成為合作夥伴當然是最好的,我想今天的接班人是不是能夠做更好的接班的動作,做得更多更好,當然是我們希望的。我想在董事會裡面不會有太大的改變,以後幾年之中還是類似的。到底誰是接班人,我希望在我有生之年能夠找到這個接班人。非常有可能的,這個接班人是在我們公司原來就已經工作一段時間的,但是今天這個世界上是千變萬化的,但是我想,接班人很可能就是在我們公司。

其實以波克夏公司的文化而言,即使巴菲特與蒙格都不在了,我相信這家公司仍會遵照巴菲特的意志傳承下去。

【關於自由貿易】

有記者問道:「二戰以後的世界經濟秩序是由民主和自由貿易引導的,但是這個理念已經在過去的選舉當中受到了重擊。那你覺得,我們的這些決定是根據經濟的利益來決定的,還是理性的考慮到哪些地方部署這些業務是最好的?如果讓你們把業務轉移到美國國內,能不能從經濟學來解釋一下這個問題?」

巴菲特的回答是:

自由貿易帶來的是總的利益而不是總的損害。而我們也需要有這樣的政策來幫助在這中間受損的群眾。對我來說,如果我的生活已經很糟糕了,我所做的這些事情是造福320萬人而受損一小部分人的話,我們是不是覺得值得?我們其實有這樣的資源幫助這些人,我們不會擔心我們的投資商,他們可以讓自己的投資組合多元化。而在總的方面來說,可能仍然從貿易中受益而不是受損。

    上面這段話可以見得巴菲特仍從自由貿易獲益有較強烈的信心,而自從川普當選美國總統後一直想推行保護政策的想法,巴菲特無疑給出了否定的答案!



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