[小樂悅讀區]巴菲特超越價值(BUFFETT BEYOND VALUE)閱讀速記:M=Monopoly(壟斷)=Money(財富)

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(圖片來源:http://www.bzcm.net/node/2012-07/26/content_873505.htm)

本則速記摘引自簡體版[巴菲特超越價值]一書之第七部分 盈利能力與會計  M=Monopoly(壟斷)=Money(財富),茲將個人特別有感覺的字句抄錄於後!

1.巴菲特經常提及的護城河這一理念,是指具有持續競爭力優勢,或者在較長一段時間內,都具有維持公司盈利的保護性措施的公司。

2.無論何時,當一家公司出現了近壟斷或擁有持續競爭優勢的時候,一個好的投資機會就出現了!

p.s當然還是要觀察它的本益比是否過高!

3.壟斷企業需要良好的管理來維持它的盈利能力。由於它的高盈利性,壟斷促進了競爭,然而一但不能繼續維持,那麼隨著時間的推移,壟斷企業的盈利能力就會逐漸下降。

p.s如果壟斷的態勢被打破,則公司是否能持續保有競爭優勢,就要非常小心地觀察!

4.如果你發現一家公司很可能會加強它的壟斷優勢,或者拓寬護城河,那麼這家公司的利潤增長時代即將到來,而你很能因為最初的投資而賺取高額的回報。

p.s密切關注那些競爭優勢持續改善的公司!!

5.從投資的角度來看,公司的吸引力隨著競爭的到來和增長潛力的削弱開始下降了。

p.s從消費者的觀點公司有競爭是好事,因為可以買到便宜服務或產品,但對公司則是個噩耗!

6.在大多數的情況下,公用事業近壟斷地主導著當地市場。但這些公司的盈利通常是受管制的,因為他們被看作自然壟斷,雖然說他們的投資回報很穩定,但是並不高。

p.s公用事業股(電信天然氣)通常也被視為具有壟斷性,但缺點就是受限於法規穩定有餘而成長不足!

7.如果市盈率(本益比)是標普500指數的大約兩倍,那麼我就等待股價下跌。

p.s美股很多成長股,但也不能付出太高的價格去追逐!比較而言台股我願意付出的本益比較低,而美股我傾向用稍高於合理價格買進!

8.確定公司是否為壟斷>研究公司的資產收益率與股東權益>計算內在價值和安全係數>估計未來盈利能力的可持續性。

p.s我會先確定公司的商業模式,經營者風格,再來研究其他的量化數據!

9.當出現這兩種情況,即公司的主導地位在不斷下滑,公司的未來越來越難以預測時,就是你賣出股票的好時機!

p.s記得要先出打出爛牌!王牌(具有壟斷性的持續競爭力公司)除非不得已不要亂賣!



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