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持股變動:

減持:第一金(2892)/遠東新(1402)

建倉:神通(8122)/益張(8342)/愛爾達(8487)

個股新聞彙整:

三芳今年EPS衝3元,可望創2010年新高
MoneyDJ新聞 2016-12-01 11:39:44 記者 林昕潔 報導
三芳(1307)今年雖因人造皮出貨量下滑,使前三季營收82.85億元、年減2.27%,但公司持續轉型開發新品,新鞋面材料「無車縫TPU複合材」出貨量持續成長,該產品毛利率較高,帶動公司今年前三季毛利率皆站穩29%,較去年平均毛利率26.99%大幅成長;累計前三季EPS 2.36元,優於去年同期EPS 2.17元。展望後市,受惠農曆年假期較早,廠商拉貨提前,第四季可望淡季不淡,EPS估可優於去年同期0.68元,法人預估今年EPS可望一舉突破3元,創2010年以來新高紀錄。

三芳為PU合成皮革製造廠,所生產的超細皮革,多數應用於鞋材,在全球運動鞋市占率達40%、在足球鞋市占率則達70%,其餘競爭廠商則以韓廠為主。三芳產品組合上,以鞋子最大宗,佔營收比重達九成,其中三成以上是足球鞋,六~七成為運動休閒鞋;其餘佔10%營收品項,則是手套、家具等雜加工。三芳最大客戶為Nike,其餘則有Adidas、Puma等,目前台灣廠、大陸廠約各貢獻營收25%,至於越南廠則占32%,印尼占18%。

公司今年營運受到網布、編織布等新鞋款擠壓,人造皮鞋款出貨量下滑,累計前三季營收82.85億元、年減2.27%,但由於新品「無車縫TPU複合材」出貨量持續成長,該產品毛利率較高,帶動公司今年前三季毛利率皆站穩29%,較去年平均毛利率26.99%大幅成長;累計前三季稅後淨利為9.4億元,EPS 2.36元,較去年同期EPS 2.17元成長。

公司認為今年第四季營運可望淡季不淡,主因農曆過年提早至明年一月底,廠商提前拉貨。10月營收為9.75億元,月減0.71%、年減9.54%,法人表示,隨著11、12月廠商拉貨力道增溫,預期第四季營收可望季增、年增,且毛利率優於去年水準下,獲利表現亦可提升。法人預估今年EPS可望一舉突破3元,創2010年以來新高紀錄。

展望後市,公司認為,目前人造皮鞋款出貨仍續減,但降幅有放緩跡象,出貨量約年減2-3%,為了彌補這塊營運缺口,公司致力於提升新鞋材「無車縫TPU複合材」出貨,年底已再新增三台TPU機台,年產能可提升至120萬碼,預期明年第一季投產。

法人表示,目前TPU材料佔營收比重約為22%,預期在新機台加入後,原料自製率可提升至七成,對提升毛利率亦有貢獻,而明年隨著業務持續推廣,有機會佔營收比重往上達25-28%,帶動營收、獲利往上。

第一金 兩招衝獲利

圖/經濟日報提供

美國聯準會12月升息幾成定局,第一金控昨(29)日表示,升息有助於提升銀行利差,因應美國升息,將從拉高外幣放款比重與海外市場獲利兩方向著手,衝刺獲利動能。
市場預期美國12月升息勢在必行,第一金經營團隊表示,美國一旦升息,可望使銀行淨利差,(NIM)從目前的1.26%提高至1.28%,為提高存放利差,明年放款將聚焦外幣放款,預估外幣放款比重可望從現有的21.3%進一步提高。

第一金表示,受惠於放款結構調整策略奏效、加上銀行保險通路商品熱銷,因此儘管景氣尚未明顯復甦,並在去年連續四個季度降息,但截至今年前三季為止,核心子公司一銀的合併淨利息收入與淨手續費收入仍較去年增加3%。

第一金發言人廖美祝表示,從目前情勢來看,聯準會下個月升息機率極高,明年升息次數估計還有1~2次,為搶搭升息順風車,明年起放款結構將拉高利差較高的外幣放款比重,藉此提高淨利差。

展望後市,廖美祝認為,明年景氣可望復甦,且呈現「穩中帶堅」,估計銀行明年整體放款約可成長5~6%,海外獲利占銀行整體獲利比重則可望從現有29%提高至四成。

第一金控昨(29)日舉行第三季線上法說會,前三季稅後純益達134.07億元,較去年同期增加11.6%、每股稅後純益(EPS)1.12元,資產報酬率(ROA)0.71%、股東權益報酬率(ROE)9.47%。

玉山金鞏固獲利 三路出擊 2016-11-29 04:31經濟日報 記者楊筱筠/台北報導

玉山金明年布局三招出擊;玉山金暨玉山銀總經理黃男州昨(28)日主持玉山金第3季法說會,他強調 ,玉山金明年將從數位金融、亞洲金融中心平台以及維持手續費收入三大方向,搭配「風控」與「拓展」,力拚維持住最佳紀錄。

玉山金今年第3季累計稅後獲利107.2億元,寫下歷年同期最高紀錄,獲利成長3.1%,累計每股稅後盈餘(EPS) 1.22元、股東權益報酬率(ROE)11.45%,表現亮眼,手續費收入前三季年成長10.5%,為15家上市櫃金控中第一名,也是唯一一家兩位數成長金控。

黃男州指出,手續費收入成長來源主要來自信用卡與財富管理,其中信用卡刷卡量成長近兩成、手續費成長21.2%,財富管理同樣表現不錯,手續費年成長6.9%。

展望明年,玉山金將啟動三招出擊。包括拓展數位金融服務、架設亞洲金融中心平台以及維持手續費收入,維持今年亮眼表現。

黃男州指出,玉山銀過去曾推出一指可貸、一指辦卡等Bank 3.0數位金融服務,至今年為止,透過網路申請小額信貸與申請信用卡的件數,占新申請件數兩成,持續成長,未來不排除針對中小企業或是更小型的企業,提供數位金融服務。另外,玉山銀也獲准開辦Apple Pay、Android Pay和Samsung Pay,最快明年第1季上路。

海外布局部分,黃男州指出,玉山銀緬甸仰光分行在10月正式開業,是國內首家銀行在當地開業,雪梨分行今年4月開業,已損益兩平,明年預計開設東京分行。

黃男州指出,目前玉山在七個國家共設有23個據點,未來盼串聯香港、新加坡兩大亞洲金融中心,及雪梨與東協等據點,打造亞太金融平台。

展望明年金融市場,黃男州認為「好」「壞」交織。

「好」指的是台灣金融市場有三大好消息,包括台灣景氣谷底復甦,美聯準會可望帶動台灣央行利率政策調整、數位金融發展,國銀利差不至於再縮減,數位金融發展也有助拓展潛在客群。

「壞」的則是仍須注意國際黑天鵝,包含年底義大利修憲公投、明年3月英國正式啟動脫歐旅程、德國國會大選等,玉山金持續緊盯。

圖/經濟日報提供

船隻環保要求提升 慧洋:熬到2020年將大賺
2016年11月29日 04:10 張佩芬/台北報導

慧洋海運董事長藍俊昇指出,國際海事組織今年開始陸續執行的4項環保規章,讓造船成本提高4到5百萬美元,船齡15年以上船舶明年中就會開始加速淘汰,估計到了2020年,散裝船運市場缺船狀況會非常明顯,慧洋現有55艘與20艘建造中環保節能船將握有最大優勢。

藍俊昇指出,以今年起安放龍骨船隻執行的第三期氮排放標準,根據該項標準,船隻被強制要採用減碳引擎,每艘船造價約提高2百萬美元,因此不少航商搶在今年之前造船,使得今年起造船訂單銳減。

明年9月8日開始,國際海事組織將實施強制設置壓艙水處理系統,安裝費用輕便型船估約40萬美元,巴拿馬型船約50萬美元,海岬型船近百萬美元,估計15年以上船隻安裝並不具經濟效益。

另歐洲、美國東西岸、加拿大與中國大陸的長三角、珠三角與渤海灣港口,已經開始執行低硫要求,船隻必須加裝脫硫設備,或是採用價格高1倍的低硫燃油,另國際法規則是要求硫含量在2020年要從目前的3.5%降到0.5%,裝置脫硫設備費用約需2百萬美元。

還有2018年初將開始實施的溫室氣體減排對策,雖然目前還沒有強制措施,卻已成為部分重視環保企業挑選船舶的附加條件。

藍俊昇分析,全球對環保的要求日益提升,目前包括國內的統一、福懋等企業,以及全球最大貿易商嘉能可等,都已經將15年以上船舶列為拒絕往來戶,保險公司對15年以上船舶,每噸貨加收1.5美元保險費。

因此估計4年後散裝船運市場將會出現嚴重缺船現象,能熬到2020年的船東屆時都會大賺。(工商時報)

進軍柬埔寨租賃市場 中租獲准 2016.12.29

〔記者廖千瑩/台北報導〕中租控股新南向再下一城,董事長陳鳳龍昨天宣布,與柬埔寨最大企業之一的皇家集團成立合資公司,已獲得柬埔寨國家銀行(央行)核准,將進軍柬埔寨租賃市場,為中租建構更完整的東協巿場布局。
據了解,中租近幾年積極拓展東協市場,先是去年8月宣布與馬來西亞成功集團合資成立新公司,進軍該地區租賃市場外,今年上半年再揮軍菲律賓,前進菲律賓車輛融資市場。
除了布局馬來西亞、菲律賓市場外,中租也敲定與柬埔寨最大企業之一的皇家集團成立合資公司,進軍該地租賃市場,昨正式獲得柬埔寨國家銀行(央行)核准;才不過短短1年多,連續在馬來西亞、菲律賓及柬埔寨3地,均有斬獲。
陳鳳龍說,根據中租的規劃,與柬埔寨皇家集團合資的公司「Chaile ase Royal Leasing Plc」,資本額為200萬美元(約新台幣6420萬元),中租出資60%、皇家集團出資40%,將提供柬埔寨當地車輛、設備與營建機具等融資性租賃服務。
陳鳳龍表示,柬埔寨過去10年經濟表現強勁,每年平均增長7.5%,而融資性租賃業務對當地而言,屬於具有發展潛力的新興服務。未來將利用中租40年租賃服務的經驗,加上皇家集團在地銷售管道的優勢,加速於當地市場發展。

中租控股品牌價值達2.33億美元 2016年11月29日 23:29 黃惠聆

中租控股(中租-KY,5871)在不景氣之際卻連3年成長,因此,在29日榮獲2016年台灣國際品牌價值調查第14名,品牌價值達2.33億美元,較去年品牌鑑價2.2億美元持續成長6%。

中租控股在全球市場景氣成長步調呈現緩滯下,仍能位居品牌價值增長最快、連續3年保持成長的企業之列因而受到肯定。

中租控股的財務表現方面,今年營收及獲利維持穩定的成長力度,累計前10月合併營收為新台幣310.9億元,年增4%;累計前10月合併稅後純益為新台幣60.7億,年增6%,累計每股稅後純益(EPS)為5.33元。2015年度全年品牌營收368.28億元、獲利68.63億元,分別較2014年成長7%及1%,海外營占56.56%。

中租控股由旗下中租迪和總經理侯明欽代表受獎。

2016年台灣國際品牌價值調查是由經濟部工業局主辦,委由財團法人台灣經濟研究院執行,與全球品牌諮詢機構INTERBRAND所共同評鑑。

信用評等公司今日確定台灣中租迪和股份有限公司(中租迪和)之長期外幣發行人違約評等(IDR)及國內長期評等分別為‘BBB-’與‘A(twn)’,同時調升其 子公司合迪股份有限公司(合迪)之國內長期評等至‘A(twn)’;評等展望皆為穩定。

詳細評等結果列示於本新聞稿末。 主要評等考量 發行人違約評等、國內評等與債券評等 中租迪和的評等反映該公司在台灣租賃/分期融資市場的穩固地位,其由公司管理階層深厚經驗與專業認知領導下具韌性的經營模式,有效的風險管理與其在景氣循環下穩健的獲利表 現。評等亦考量中租迪和聚焦中小企業的產業週期、仰賴法人融資的本質以及其集團透過其姐妹公司,在波動度較大的中國市場中較高的曝險。

合迪評等的調升乃基於該公司與母公司中租迪和之財務管理在2016年初進一步加強整合。合迪的國內長期評等在調升後與中租迪和一致,反映合迪作為中租迪和整體營運的核心子 公司地位。惠譽認為,合迪聚焦於營建用機具設備與運輸車輛融資市場的業務,為母公司中小企業融資業務的重要延伸。 中租迪和補充了銀行於台灣中小企業融資上的缺口,其客群主要為與銀行往來之客戶。該公司透過產品創新、融資結構靈活與快速回覆來差異化其服務。中租迪和的業務多元,產業曝 險分散,單一產業佔總授信部位低於10%,且前十大客戶佔比亦低於3%。

中租迪和的獲利能力減弱,資產報酬率由2012年至2015年的3.3%到3.8%降至2016年上半年年化3.1%的水準,主要受景氣下行造成租賃業務成長放緩與信用成 本增加的影響。該公司的合併減損資產比率由2014年年底的2.5%上升至2016年上半年年底的3.5%,主要來自其房地產與合迪的營建用機具設備曝險所致。然而,相較 其歷史水準而言,其減損資產比率仍維持可控與適度。

惠譽認為,中租迪和健全的風控架構,包含有效的風險計價,充足的抵押品保障,分散的曝險與適切的提存政策,將有助於減緩 由疲弱的經濟環境所帶來的相關風險。 惠譽預期,在穩健的獲利能力與更高的盈餘保留下,中租迪和將維持適度的資本體質,權益比率於中期內將維持於14%至15%的水準。此外,管理階層針對台灣與中國的經濟成長 趨緩,已調降其資產成長目標,將有助緩解中期內的資本壓力。 中租迪和依賴法人融資,於台灣充足的流動性環境與穩定的銀行體系支持下,使其資金規劃得以搭配以短之長的營運策略。中租迪和的資金與流動性體質大致穩定,其多元的資金來源 與有限的擔保借款,將有助於抵減流動性與再融資風險。該公司保持了充足的還款能力,其未受限制資產與無擔保債務的比率高於一倍以上,且具備合理的流動性緊急應變計劃。

惠譽 預期中租迪和的利率風險維持可控,主要考量其相對較短的資產存續天期,約三分之一的部位大多於一年內到期。且惠譽認為,該公司的外匯風險屬低。 中租迪和的無擔保主順位債與發行人的長期國內評等一致,此衡量基準係依據惠譽對主順位無擔保債券評等準則。中租迪和對該債券負有直接、無條件且無擔保之償債義務。 合迪的獲利表現穩定,其已完成集團內部自2013年以來的業務重組,包括受讓原中租迪和之運輸車輛融資業務。資產品質仍明顯受景氣循環影響,但屬可控管範圍,基於該公司充 足的提存、良好的抵押品保障、強健的債務回收能力以及足以抵抗信用成本適切的獲利。

合迪的財務槓桿維持適度,權益比率約為20%的水準。該公司對短期融資(主要為商業本票 ) 的高度依賴而造成的再融資風險,可透過充足未使用的承諾信用額度來緩解。 評等敏感性 發行人違約評等、國內評等與債券評等 中租迪和的評等在短期內調升的可能性偏低,評等主要受限於該集團對成長風險的偏好,與其風險體質易受新興市場之較高風險所影響,僅管這已因整體經濟疲弱而緩和。

如果該公司 追求過於積極的成長且無相稱之資本增強,或授信標準降低,可能對評等造成不利影響。若該公司的競爭優勢與集團的財務狀況出現惡化,亦將對該公司評等造成壓力。 合迪的評等與穩定展望,均與母公司中租迪和緊密相連。若兩者間的整合明顯減弱,包括所有權稀釋以及合迪於集團內的策略地位弱化,將可能對合迪的評等產生壓力。中租迪和的評 等若有改變將連帶影響合迪之評等。 任何中租迪和之評等改變將連帶影響其發行之債券評等。

評等結果列示如下: 中租迪和 長期外幣發行人違約評等(IDR)為’BBB-‘;評等展望’穩定’ 短期外幣IDR為’F3′ 國內長期評等為’A(twn)’;評等展望’穩定’ 國內短期評等為’F1(twn)’ 主順位無擔保債券為’A(twn)’ 合迪 國內長期評等由’A-(twn)’調升至’A(twn)’;評等展望’穩定’ 國內短期評等由’F2(twn)’調升至’F1(twn)’

長興產品價格調漲+新產能開出 Q4營運回溫
MoneyDJ新聞 2016-12-01 09:51:50 記者 劉莞青 報導
長興(1717)第三季因原料價格走升墊高成本,單季毛利率22%,較前季減少2個百分點,稅後淨利7.36億元,季減約17%,EPS 0.67元。展望第四季,因長興主要原料SM中國產能吃緊,單季價格飆升26%,所幸目前長興產品單價已可反應原料成本調漲,且常熟廠亦有新產能開出,法人看好長興第四季營運將可較前季小幅回溫,全年獲利亦有成長機會。

成立50年的老牌化工大廠長興,是亞洲最大合成樹脂廠、全球最大的乾膜光阻劑供應商,並為全球前三大UV光固化樹脂供應商;其合成樹脂、電子化學材料和特殊化學品佔營收比重各約55%、26%和18%,其中,合成樹脂產品主要為通用樹酯、塗料樹酯與不飽和聚酯樹酯,電子材料則以乾膜光阻劑為主,並已藉由合併日本公司Nichigo-Morton Co拓展高階電子材料市場。長興的外銷區域則以中國為大宗,占營收約66%。

回顧今年第三季營運,長興產品價格走出年初谷底陸續調漲,單季營收97.97億元,大致持平前季與去年同期水準。但在毛利率部分,也因為主要原料SM、AA價格走升,且銷售產品組合亦有變動影響下,第三季毛利率22%,較第二季減少2個百分點;獲利上,長興單季營業利益9.01億元,季減16%,稅後淨利7.36億元,季減約17%,EPS 0.67元,營運表現較前季降溫。

展望第四季,長興產品合成樹脂主要原料SM(苯乙烯)因全球各地大廠陸續進行歲修,今年以來持續緩步上升,第四季雖原屬SM淡季,但亞洲地區則因中國產能吃緊,且進口船期延宕,導致SM中國報價升高,目前中國地區報價以達每噸10,620人民幣,單是第四季升幅即達26%。

對於SM價格走升,長興表示主要原料成本係採現價與庫存加權平均成本計算,現價走升確實會拉高部分成本,目前已陸續將原料走升成本反應至產品價格端,法人看好長興第四季營運有望較第三季稍升溫。

今年以來長興各市場銷量持續緩增,為因應產能需求,長興三大產品線均有新增產能,第四季合成樹脂常熟廠擴產,產能已再小增10,000噸。

長興今年前10月合併營收314.57億元,小幅年減1.88%,前10月自結稅前獲利28.78億元,因第二季的獲利成長保護下,已大致持平去年同期水準,法人評估因長興第四季已能順利反應原料成本,亦有新產能投產挹注,評估今年全年獲利應有小幅成長空間。

長興(1717)結算10月份合併營業利益2億623萬元,合併稅前淨利1億9057萬元,月減36.19%;累計今年1-10月合併稅前獲利28億7816萬元,以股本110.39億元計算,每股稅前盈餘為2.61元。

惠光 海外銷售策略持續發酵

2016年11月25日 04:10 彭暄貽/台北報導

惠光(6508)今年雖然因匯率等業外因素干擾,壓抑獲利推進力道,惟海外銷售策略持續發酵,本業業績、收益反倒穩步推升;第三季營收年增14.5%,營業利益年增34.6%,前三季營業利益年增5.23%,EPS為1.64元。

儲備利基能量,惠光農業藥搶攻東南亞、中南美、中東及非洲,並進軍巴西、歐盟等高門檻但高單價市場,以避開低價競爭。另考量以亞洲、泛太平洋、東歐,中東及南美洲等地區較具潛力,以上新興市場的使用量已逼近歐美區域,成為地工膜布局開拓焦點。

惠光旗下包括以銷售植物保護劑、肥料、環衛用藥、特用化學品、生物製劑等產品為主的農業科學事業群,以及銷售地工膜與環境保護產品業務為主的環境科技事業群。

惠光認為,全球非農業用農藥市場已達70億美元,顯示國際農藥市場仍極具發展潛力。為此,海外版圖除爭取東南亞、中南美、中東及非洲等開發中農業國家新市場,並進軍巴西、歐盟等高門檻但高單價市場,以避開低價競爭,以期提振收益結構。

此外,地工材料應用起源於歐美地區,兩者合計達全球需求量40%,但是因屬技術成熟市場,成長率相對趨緩。

亞太地區需求市佔約30%,但市場成長幅度為全世界之冠。中南美洲約一成,中東、非洲則約二成。

惠光指出,亞洲、泛太平洋、東歐,中東及南美洲等新興市場因有不少重大公共工程進行,有較大的開發空間與應用潛力。上述新興市場合計使用量規模已逼近歐美區域,成為後續加速開拓、耕耘焦點。

此外,惠光為亞洲唯一以自有品牌行銷的地工膜廠商,近年主力市場澳洲大型工程案量下降,惠光持續開拓新市場打進日本,以及繼續銷往大型建設仍多的越南。

《其他股》櫻花營運體質改善  2016/11/27 11:53 時報資訊

【時報-台北電】櫻花 (9911) 受惠於智能商品熱銷及整體廚房銷售亮眼,前10月合併營收年增率達13%,業績表現優異,股價已突破34.85元的季線。上周五收盤價36.05元,雖然小跌0.3元,但外資轉賣為買,目前外資持股比重約達14.6%。

法人表示,櫻花前3季EPS達1.9元、創下歷史新高。由於櫻花中國通路改造有成,加上第4季向是出貨高峰期,以及櫻花今年辦理減資2成,帶動整體營運體質與績效將更加穩健,2016年合併營收有機會挑戰57億元新高;在減資效益及櫻花中國獲利加持下,EPS上看3.3元的歷史新高。(新聞來源:工商時報─記者曾麗芳╱台北報導)

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