《如何看懂一支股票的題材&故事》一書由片山晃與小松原周兩人合著。一位是由散戶投資者晉升為新創產業投資公司的CEO;另一位則是在資產管理公司擔任基金經理人與分析師的專家。兩人有感於市面上的投資書籍大多著重投資技巧的論述,卻鮮少針對投資人非知道不可的事進行著墨,於是決定寫一本對投資人最誠實的書。

本書的行文架構如下:

序章

作者兩人的自我介紹,以及進入本文之前,想先告訴讀者的一些重點。

第1章到第3

片山晃講述他成為知名投資客的心路歷程,並為大家詳細解說,他從這段過程中得到的寶貴經驗,以及實際採取的各項投資行動。

第4章到第6

由小松原從法人的立場,解說投資的基本常識、選股方式,以及投資時必須具備的心理建設。這當中包含了希望讀者在開始投資之前,一定要知道的所有內容。

下面我們分別摘錄各章的重要觀念,以供有興趣的讀者參考:

序章摘選:

1.所有的人都是一邊夢想著成功,一邊承擔風險,拚了命的戰鬥。

2.投資主題大多不會從天而降,只能靠我們自己一步步挖掘。

3.法人還是有其弱點,那就是缺乏機動性。

4.法人還有另一項弱點那就是全額投資的做法。

5.這種能夠自然採取投資行動的機動性,正是散戶在面對法人時唯一的優勢。

6.投資成功的方法不只一種,每個人都有他的勝利方程式。

7.每個人最適合的投資方式,其實在開始投資之前就已經確定了。若想要長期在投資上獲得成功,就必須理解這件事。

8.行情一直都在變化,而其變動不一定有一致性,特定的市場要素也不會一直發揮效用。

第一章摘選:

1.只要不斷嘗試,每個人都可以找到適合自己的投資方式。

2.片山晃的致勝投資法:抓住小型成長股初升段,並集中投資。

3.長期投資時,即使股票尚未反映真正價值,也要有堅持的勇氣。

第二章佳句摘選:

1.價值投資最重視企業的淨資產,也就是所謂的清算價值。

2.低PBR的股票缺乏變化,沒辦法用來賺大錢。

3.經常有人問我,怎樣才能看出哪些股票是成長股。但就像我一直拼命說明的,除了重視企業的變化之外,別無他法。

4.若是新商品大賣帶來的業績成長,那就是很重大的變化。如果這項商品的市占率不斷擴大,就可能對企業業績造成巨幅影響。

5.投資是一種填補現在和未來價值間差距的行為。

6.對於稀鬆平常的小事,只要抱持疑問,就能成為投資力的來源。

7.只要繼續這樣對世間的各種變化保持疑問,總有一天會抓住巨大的時代潮流。

8.市值很低的小型股,不但不會有專業分析師追蹤,也很少會有投資人緊盯他們的業績變化。

9.獲利恢復速度很快的股票,股價會大幅成長,反之,股票則會停滯不前。

10.PER未來如何變化,是投資成長股的首要重點。

11.生活周遭的排隊人潮、爆紅商品,都是想像力的最佳來源。

12.廣泛涉獵產業資訊,就能挖掘值得投資的題材。

第三章摘選:

1.不斷累積成功的經驗,找回順手的感覺,並且磨練好自己的判斷力,就能在下一次機會中再決勝負。

2.企業的題材與故事越簡單易懂,股價越容易上漲。

3.隨時研究新的投資主題,就不用擔心被套牢。

4.只要股票背後的故事仍在,就應該避免因為機械式的停損,錯殺重要的持股。

5.乍看之下很誘人的投資主題,也可能存在陷阱,投資前應先反覆調查檢視。

6.沒有永遠穩贏的投資手法,投資人必須培養對行情變化的敏銳度和應對能力,才能在股市中勝出。

7.不要跟別人比績效,只要掌握自己想獲得的報酬與應承擔的風險,努力達成目標就好。

第四章摘選:

1.鎖定業績持續成長的企業,不須擔心股價暴跌。

2.我們會將一家企業未來賺得的現金,也就是現金流量,換算成現值,這便是「理論股價」。

3.從中長期來看,實際股價都會往理論股價收斂。

4.不適合股東投資的公司:

★過半數股票由創辦人家族或相關人士持有,公司治理完全無效。

★握有大量剩餘現金,但既不投資,也不以配股等方式返還給股東。

★經營策略和未來成長不受投資人約束。

5.深入了解企業經營者,就能評斷該企業是否值得投資。

6.投資並非賭博,而是找出價值差距,創造獲利。

7.風險和報酬是一體兩面,投資潛力股也有必須承擔的風險。

8.在中小型股將要成長時開始投資,等它們成為大型股、受到多數投資人注目時,就是賣出的好時機。

9.中小型股較不容易受景氣影響,並且能夠持續成長。

第五章摘選:

1.檢視財務報表的重點:

★確認損益表中的營收、營利總額,看看它們的成長率與營利率有沒有改善。

★確認資產負債表中資產部份的庫存和應收帳款總額,看看它們是否低於營收成長。

★確認負債部分的長短借入款與資本部分的總額,計算公司的淨負債資本比(以長短期借入扣除款資產部份的預備現金後,再除以資本部分的金額)。

2.績優股的五大特徵:

★收益性正在上升

★經營者用心提升ROE(股東權益報酬率)

★往收益性高的地方投資

★帶給許多人幸福

★公司治理確實

3.地雷股的五大特徵:

★擁有與本業完全無關的事業

★中期經營計畫未明確標記目標數值

★蓋總公司大樓

★總公司的櫃檯小姐都是美女

★總經理開始出現在業界報紙以外的媒體上

4.了解It革命與貨幣寬鬆政策兩大趨勢,才能發掘一鳴驚人的公司。

5.能夠掌握社會趨勢、經常投資成功的投資人,都對周遭事物具有強烈的好奇心。

6.要判斷企業有無競爭力經營者特質和組織文化都是觀察重點。

7.持續以新技術與創意延續命脈的公司,值得投資。

8.從自己的親身體驗出發,就能找到深具潛力的投資主題。

9.績優股與地雷股各有五大特徵,應依此慎選投資標的。

第六章摘選:

1.估算進場時機,除了看基本面,也看三種技術指標(移動平均線/一目均衡表/RSI)。

2.投資持續成長的公司,就沒有必要想什麼時候賣。

3.越短期的投資,越接近投機,交易得越頻繁,勝率也就越低。

4.建構投資組合時,首要看重企業的軟實力。

5.持有國外的股票與債券,是分散風險的好方法。

6.小松原周的不敗投資術:看懂股票背後的題材與故事,就能做出合理的判斷。

短評:兩人雖有些見解與切入角度不同,但主要是偏好中小型股的成長型投資。

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