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慧洋長約鎖獲利 笑傲同業

2016年08月24日 04:10 張佩芬/台北報導

慧洋-KY(2637)昨(23)日受邀參加證交所舉辦的業績發表會,新升任的財務長薛亦駿指出,散裝市場雖然低迷,今年新交的10艘船越晚交船日租金越高,平均毛利率有8.60%,公司今前7個月稅前每股盈餘有1.75元,高於同業。現場法人估慧洋全年EPS有3元以上。

慧洋今年首次訂造液化石油氣船(LPG)與油輪共3艘,船隻都附帶6到10年長期運約,LPG船估毛利率約3成,油輪約1成,除有穩定獲利,也分散營運風險。

慧洋截至今年7月止,合併營收62.28億元,年減4.33%,而稅前損益新台幣8.96億元,年減29.72%,因國內外可轉債陸續轉換為普通股,股本增至51.48億元,每股盈餘為1.75元。

慧洋去年14艘新船平均毛利率有5成,主要是因為這些船多數在2014年就已簽下長約,今年市場運價大幅跌落,雖然平均毛利率降到8.60%,不過可以看到運價有在往上走,越晚交的船日租越高。昨日新交的第8艘船,是3.4萬噸輕便型船,日租有6,250美元,毛利率13.94%,今年3月交的同型船,日租僅有5千美元,毛利率5.60%。

慧洋船隊擁109艘船舶,平均船齡約5.9年,保持船隊輕齡化優勢。預計2020年以前,慧洋新造船計劃將再增28艘船舶,節能且多元船型將有助提升競爭力。

慧洋自營船舶艘數約18艘,佔營收比重約3%且小型船舶居多,雖受到BDI現貨市場之景氣影響。如未來有合適客戶,亦考慮轉為期租方式營運,以利提升船舶營運貢獻。

(工商時報)

慧洋前7月獲利衰退3成;下半年散裝市況續好轉

16-08-24 10:39:18 記者 劉莞青 報導
散裝航商慧洋-KY(2637)第二季因英國脫歐造成日圓利息支出與匯兌損失增加,單季稅後損益兩平;目前慧洋1至7月合併稅後獲利8.96億元、年減近3成,獲利當中業外其他收入如違約金、補償款等款項則進帳約8.56億元。展望後續,慧洋第三季尚有4艘新船將加入船隊,且已有承租廠商,整體來看今年新船合約水準雖稍遜於去年新船水準,但對下半年慧洋毛利率應有拉抬作用。

慧洋-KY主要從事中小型散裝船租賃營運,船型以巴拿馬型和輕便型為多,並為台灣第一家到倫敦掛牌的散裝航運公司,慧洋近年積極訂造新船舶,目前總船隊規模已達109艘,其中9成為長約,1成為自營,是國內船舶數量最多的散裝航商,平均船齡為5.9年。

今年1至7月慧洋集團合併營收62.28億元,因上半年有37艘換約調整,營收較去年同期約有4%左右的衰退,營業利益9.8億元、年減32.79%、稅前獲利則為8.96億元,年減近3成,每股盈餘約1.75元;第二季因6月英國脫歐因素造成日幣強升,造成業外日幣借款利息支出高漲、匯兌亦有大幅匯損,業外支出高達5.11億,單季損益兩平做收。而截至7月,慧洋目前獲利中業外收入進帳約有8.56億元,約佔EPS 1.6元,主要組成包括有客戶未履約購船違約金、提前解約補償款以及造船廠未達設計規格賠償款等款項。

展望後續,慧洋第三季還有4艘新船將加入營運,且均已有承租廠商,慧洋表示今年新船整體合約水準雖不及去年新船表現,但對於毛利率仍有拉抬作用,今年舊船換約已大致完成,法人評估下半年慧洋本業應可較上半年好轉,惟業外部分受日圓匯率影響較大,若第三季日幣匯率持續走低,屆時有望回沖部分匯損金額。

針對目前散裝市況,慧洋指出今年以來散裝船報廢噸位已較去年成長約3成,新船訂造比例在整體船舶數量中比例亦下降,兩項消息均指向散裝運能供過於求的情況正在有效趨緩,下半年市況將較上半年樂觀;而目前BDI指數擺脫年初低潮,8月23日報價已來到692點,今年以來成長已超過四成,但仍較去年同期逾千點水準遜色。

另外,長線來看,慧洋亦在評估毛利率水準後,已購入3艘能源運輸相關船舶,包括1艘6,400噸的液化石油氣船(LPG)以及2艘油輪(Tanker)。慧洋對此表示,雖然外界普遍認為慧洋以散裝業務為主,事實上慧洋係以租賃型態營運,即使跨入LPG業務,也是以船舶租賃型態進行,整體業務落差不如外界以為懸殊。為能持續購入新船,慧洋預計發行現增,股數40,000仟股,每股發行價格暫定29元。

展望後續,慧洋對公司本身議約能力有信心,後續不排除開發新業務,向其他船東承租閒置船舶再行轉租給表現較好的租家,至於相關標的,慧洋則表示尚且持續再研議當中。

評:下半年船運景氣如預期好轉的話全年每股盈餘應該可以到2.5-3元之間!

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