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「把拔!印表機沒墨水了」女兒在書房大叫。我聽到後,不禁長嘆一聲,又要買墨水匣了。想想二年前買的這台HP Desk Jet D2000印表機,當時是用1,280元購得。其耗材墨水匣中,黑色的要價490元,彩色的則要價620元。我算過,這二年下來,單單是買墨水匣就超過1萬2,000元,已是印表機原來售價的十倍之多。此時,我不禁要佩服HP商業模式的成功。連帶地,這也讓我想到最近讀到的「流量收入」和「存量收入」的概念,跟大家分享一下我的心得。
「流量收入」與「存量收入」
一次賣斷的東西稱之為「流量收入」(一時收入),可以持續收入的東西則稱之為「存量收入」(固定收入)。就字面上來說,流量是「流動的」,存量是「儲備的」。例如,蓋房子來賣就是「流量收入」,出租房子給別人,就是「存量收入」。「流量收入」雖然能在短時間賺錢,但是不穩定。另一方面,「存量收入」雖然回收資金較慢,但是就長期來說,經營上是穩定的,比較能夠預測未來。在一家公司的營業額中,若存量收入越多,就越能保證每個月的收入是穩定的。這也可以解釋,為何「中華電信」是大家公認的「定存股」,正因為中華電信每月均可收取市話費用、手機通話費用、網路費用等,其現金流的「進帳」不僅穩定而且十分可靠。
同樣的道理,為什麼手機廠商常用「免費」來大做廣告,因為「免費」給人的印象是非常強烈(不拿白不拿,不要白不要,是人性!),所以在銷售行動電話時,常會用「零元手機」來促銷。但是話機再怎麼便宜,也要成本啊,不可能真正免費送給消費者。提供免費手機的廠商,就是用「存量收入」的方式,以每月收取通話費,把這筆費用給「要」了回來。印表機與墨水匣的商業模式,也是用這種「存量收入」的概念,鞏固源源不絕的持續性收入。行筆至此,我猛然發現到,現實商業社會中,「流量收入」與「存量收入」的例子,不勝枚舉,特舉例如下:
流量收入:賣電視機的廠商,好幾年才做你一次的生意。
存量收入:第四台業者,每半年收取你的第四台費用。
流量收入:宏達電、三星、蘋果等手機廠商,久久才賺你一次更換手機的費用。
存量收入:中華電信、台灣大哥大等電信業者,每個月都可賺取你的通話費與上網費。
流量收入:投資客找機會賣房子,賺取價差。
存量收入:房東每月穩定地收取房租。
流量收入:名嘴演講,每次收取2萬元演講收入。
存量收入:作家「九把刀」寫書,年年均可收取版稅。
流量收入:演員參與演出,賺取一次性的酬勞。
存量收入:影片商老闆,年年收取影片播放權利金。
流量收入:一般老師每上一節課,賺取一節的鐘點費用。
存量收入:補教名師把上課情形拍成影帶,以賺取教學影帶版權的持續性收入。
看到這裡,你說那一種商業模式,比較聰明呢? 當然是「細水長流」式的「存量收入」才好。這也是我們在理財上所常聽到的「被動式收入」的概念。「主動式」收入就是「有做才有錢」,如上班、打工等,「被動式」收入就是像收取房租、股票股息、債券配息等,這種收入,連躺著睡覺都能賺。當一個人的「被動式」收入,大於「支出」時,就可以達到財富自由。(因為此時,「主動式」收入的上班薪水,就是錦上添花,可有可無)
「流量」與「存量」對投資理財的意義
在看過這麼多「流量收入」與「存量收入」的例子後,以後在看待商業模式時,我們就能輕易地區分其中的差異,並了解其中的奧妙之處。接下來,我們再回過頭來看「流量」與「存量」的定義。所謂「流量」(flow),指的是一定時間內的增加或減少的數量,而「存量」(stock)指的則是一個時間點下擁有的數量(或稱餘額)。在解讀財務報表數字時,一定要先弄清楚數字代表的是「流量」,還是「存量」。舉例而言,一個人在101年底的總資產為300萬元,這是「存量」的概念;而他在101年的那一年存款有12萬元,這就是「流量」的概念。若以水缸注水,來區分「流量」與「存量」的話。在某一特定時點時的水量多寡,就是「存量」;在某一段時間內流入的水量,就是「流量」。我們若說某人「很會賺錢」,指的就是「流量」,但說某人「很有錢」,則指的是「存量」。會賺錢,代表他在特定時間內的收入多寡,是流量的概念,在財務報表「現金流量表」呈現的就是「流量」。但若把賺到的錢,透過儲蓄的累積、或投資的增值,就會成為「存量」,而「存量」則要列入「資產負債表」。(註:十二年國教排富門檻,為家戶年總所得148萬,就是「流量」的概念,它在乎的是年收入的現金「流量」。但是,若將排富門檻訂在「房屋不動產,在二間以上」,用的則是「存量」的概念。)
每當我看到媒體說某人的身價有數十億云云,我就感到好笑。因為「身價」談的就是「存量」的概念,也就是資產負債表的內容。「會計恆等式」告訴我們,資產(Asset) =負債(Liability)+業主權益(Owner’s equity)。也就是說,「業主權益」等於「資產」減去「負債」。記者怎麼可以用「資產」來代表「身價」呢?真正的身價的計算方式,是要將「資產」減去「負債」得出「淨值」,才能代表真實的「身價」,這才是貼近事實、符合實情的算法。另外,新聞媒體在報導業績衰退的企業或破產企業時,通常會從「資產負債表」中刻意選擇「負債總額三十億元」等,給人負面觀感的數字。相對的,在闡述優良企業的狀況時,則會從「資產負債表」挑選帶給人們正面觀感的項目,如資產達二百五十億元。或從「現金流量表」中,選用總銷售金額二十六億元、月營收八仟萬元等正面的數字。用相同的邏輯,媒體在報導名人消息時,若要讓閱聽人產生正面的觀感,就會從身價、年所得、房地產等資產去報導。若要讓閱聽人對這位名人產生負面的觀感,則會從負債、積欠的債務等角度去描述(或可稱為「醜化」!)。其實任何一家企業,包括個人在內,都必定同時擁有資產和負債兩個方面。若只報導單一面向的數字,其實是過於簡化,容易失之偏頗,不足為取。
「理財」指的是「理一生之財」,是對個人一生的現金「流量」好好地管理,包含運用個人與金錢資源所做的投資與收入,及規畫個人與家庭生活所需的支出與保障。「投資」是指管理已有的錢財(存量),使其產生所期望的收益,在可接受的風險下達成理財目標。「積極性投資」注重的是,短期投資績效(流量)的快速成長,但「保守穩健的投資」則在著重,長期資產(存量)能穩定的增加。你要選擇「流量」的成長? 還是「存量」的增加呢? 值得您好好考慮一下。

撰文者:林宗祁

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林大這篇文章啟示了我們要好好弄清楚現金[流量]與[存量]的差別!努力打造不餘匱乏的現金流!

 



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