維密封面

知名內衣品牌維多利亞的秘密母公司L.BRAND近期下修財測以及業務調整影響,股價出現了明顯的下挫,這家公司是否仍可買進或持有呢?以下是我們的看法:

基本資料:

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L.BRAND旗下有女性內衣/服飾/配件/美容等品牌,尤其是維多利亞的秘密內衣品牌擁有非常高的知名度,而每年舉辦的維多利亞秘密年度大秀,也吸引無數觀眾收看!其品牌地位無庸置疑!然而2016年以來銷售狀況與獲利均低於市場預期,使得股價重挫,也讓管理階層不得不有所變革!甚至於一手打造維密的CEO也在2月離職!以下是新聞來源彙整:

找到新CEO的維密,要收回中國代理權,改直營

根據維秘母公司L Brands集團財報顯示,截至2016年4月30日的一季度,期內集團同店銷售同比增長3%,不及市場預測的3.9%。淨銷售增4.1%至26.14億美元,也未能達到市場期望的26.7億美元。糟糕的銷售表現迫使L Brands在此前發布的最新一季度財報中下調了全年盈利預期。 針對維密的困境,L Brands集團上月已經宣布將對品牌重組,把旗下業務重組成為三大業務單位:Victoria’s Secret Lingerie(維密內衣)、PINK (少女系列內衣)和Victoria’s Secret Beauty(維密美妝)。

L Brands董事會主席Leslie Wexner 銷售業績不佳,高層人事也一直動盪。自從今年二月維秘原CEO Sharen Turney辭職以來,維秘母集團L Brands董事會主席兼首席執行官,78歲高齡的 Leslie Wexner親自出山掌管內衣帝國

新任維密內衣CEO Jan Singer 如今三個月過去,維秘內衣CEO一職終於找到了合適的人選。L Brands近日宣布Jan Singer將於今年九月正式履行新,此前她擔任美國內衣品牌Spanx CEO,她還曾在Nike公司擔任了10年高管。 而維秘美妝分部將由Greg Unis負責,他本月剛從美國輕奢品牌蔻馳(Coach)跳槽至L Brands集團,他在蔻馳公司擔任男裝分部的全球總監。而少女系列內衣Pink分部繼續由Denise Landman掌管。以上三人都直接匯報於L Brands董事會主席兼CEO Leslie Wexner。

上個月L Brands集團剛剛宣布維秘品牌 將在2016年底停止銷售泳裝,鞋子以及飾品類產品,重新將業務放到核心業務內衣上。 目前,集團已經收回在華經營權。L Brands集團在財報中披露,已經在4月從中國代理商手中購回區內全部26間維多利亞的秘密門店並將改為直營。在此之前,維秘在香港、上海、廣州等地的零售門店並非L Brands集團直接經營,而是由馬來西亞Valiram公司代理,而且這些門店只賣香水、美容產品和配飾,並不包括內衣。 今年第一季度L Brands集團已經為中國業務投入了400萬美元,而且在這一季度還有火大投入的趨勢。在著手中國擴張的同時,集團表示會基於Victoria’s Secret維多利亞的秘密美容產品在國際市場放緩的銷售,以及國際經濟和旅遊市場降溫的宏觀背景而減慢國際擴張的速度。

 

評:聚焦內衣核心業務,精簡業務架構,找來業界老手擔任CEO,收回中國代理權改為直營…個人滿認同這些作法的!顯示高管力圖振作的雄心!

另外維密甚至停止發送紙本產品型錄,這對於成本的降低有一定作用!(雖然這樣做或許比較不利於品牌的宣傳,但從另一方面看現在是互聯網當道,透過電商或經營社群等其他管道營銷未嘗不是好事!)

以下是相關新聞報導:

維多利亞的秘密 紙本型錄將成歷史

2016-05-22 19:56 經濟日報 記者謝汶均╱即時報導


女性內衣知名品牌維多利亞的秘密(Victoria’s Secret)決定淘汰紙本型錄,全心邁向數位世代。(網路照片)
女性內衣知名品牌「維多利亞的秘密」(Victoria’s Secret)決定淘汰紙本型錄,全心邁向數位世代。

該品牌母公司L Brands財務長伯德福(Stuart Burgdoerfer)表示,維多利亞的秘密每年都要花1.25億至1.5億美元產製紙本型錄,以如此高額的支出來說,該公司需要看到這項行銷策略能帶來「大量營收」,但事實並非如此。

對於維多利亞的秘密的許多粉絲和該公司來說,取消紙本型錄也象徵著一個世代的結束,因為這意味著粉絲不再能在自己的信箱中看到維多利亞的秘密的天使,而對該公司來說,其數十年來寄送數百萬本紙本型錄的核心事業也正邁入尾聲。

維多利亞的秘密現在已在官網上表示,若想繼續收到最新的產品資訊,請定期查看他們的網站或追蹤他們在Facebook、推特等社群媒體的官方帳號。

獲利概況:

lb獲利

評:近幾年獲利持續成長,然而公司調降財測,對於成長型的公司來說無疑是一記警鐘!

相關新聞報導:

MoneyDJ新聞 2016-05-19 07:31:33 記者 賴宏昌 報導
維多利亞的秘密(Victoria’s Secret)、Bath & Body Works母公司L Brands, Inc.於美國股市18日盤後公布第1季度(截至2016年4月30日為止)財報:營收年增4%至26.14億美元;同店銷售成長3%;每股盈餘經調整後報0.59美元、低於一年前的0.61美元,經調整後營益年減4%至3.579億美元。
L Brands 18日將2016年度調整後每股盈餘區間自3.90-4.10美元下修至3.60-3.80美元、預估第2季度每股盈餘將介於0.50-0.60美元之間。L Brands並且預期2016年5月同店銷售將衰退1-6%之間。
華爾街日報報導,分析師原先預期L Brands今年度每股盈餘經調整後將達4.04美元、本季將達0.68美元。

L Brands 5月5日公布,截至2016年4月30日為止4週同店銷售額年增1%。MarketWatch報導,根據FactSet的調查,分析師原先預期L Brands 4月同店銷售將成長3.9%。
(MoneyDJ 財經知識庫)

股利政策:

維密 lb股利政策

評:股息連續5年成長,配發率有6成,股息殖利率因為近期股價大跌而提高至3.53%的水準!

2015年年報資料摘錄:

lblogo

lb五年總回報 lb股東回報

評:過去績效與大盤相比十分亮眼,不過套句基金警語:過去績效不代表未來!

股價及本益比:

lb基本分析 lb股價

評:股價從高點回檔近三成,本益比下修至17倍!個人覺得值得買進一些當基本持股!

分析師評等:

lb分析師評價

評:從上圖來看幾乎很多分析師或機構法人大都給予降評,也導致了股價走勢的疲軟!

總評:個人認為Leslie Wexner聚焦核心業務以及降低成本的作法大致沒什麼疑義,只是短期恐怕業績回溫並不是那麼容易!尤其許多成衣服飾相關的公司近期走勢也大多疲軟,這跟整體銷售環境不佳也有關係!另外有看到報導說公司砍了賺錢的泳裝業務,並積極轉往運動用品發展,但是運動產業也有許多大品牌在虎視眈眈,公司的定位與營銷策略恐怕要十分小心地擬定!

免責聲明:以下為個人投資策略,非建議讀者操作,且本人股票之進出不會隨時揭露,請勿作為投資依據!

個人投資策略:

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